前美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告称，若允许美国总统因政策分歧而罢免美联储官员，将削弱强劲且稳定经济所需的公众信任。彭博社周一报道指出，这番言论正值美国最高法院审理美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）相关案件之际；美国总统唐纳德·特朗普因按揭欺诈指控试图将其撤换。库克已否认相关指控。
鲍威尔亦警示，倘若某一届政府开了先例，以政策理由罢免美联储官员，后续政府将可能依样画葫芦，进而侵蚀该机构数十年来建立的公信力。市场方面，截至本文撰写时，美元指数（DXY）当日上涨0.13%至99.05。
政治压力升温与市场不确定性
我们正密切关注政治层面对美联储的施压，因为独立性是稳定货币政策的基石。这一局势带来高度不确定性，无法仅靠经济数据建模解释。未来数周，市场走势将不仅受通胀数据影响，也将同样受华盛顿新闻标题牵动。
这种政治不确定性将直接推高市场波动。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）目前在19附近交易，随着交易员为利率政策可能出现更宽幅的结果范围进行定价，VIX料面临显著上行压力。我们认为，通过标普500指数期权布局波动率上行，是一种审慎的防御型策略。
政治不稳环境下的投资策略
交易利率衍生品（如联邦基金期货）已变得异常高风险。市场不再能仅依据近期3.1%的CPI同比读数等数据，来有把握地为未来利率决策定价。相反，我们必须将政治动机驱动的行动纳入考量，在这场治理危机解决之前，长期利率押注的可靠性将明显下降。
美元指数（DXY）位于99.05反映的是即时不确定性，但长期风险显然偏向下行。若美联储在政治上受制，将削弱全球对美元的信心——而这正是美元储备货币地位的关键支柱。我们正考虑利用外汇期权对冲DXY潜在下滑风险，目标区间可能指向过往政策不稳时期出现的95-96水平。
在此环境下，股市策略倾向防御，因为机构投资者可能降低风险资产敞口。标普500指数在近期交易中显现疲态，在相关担忧下难以守住6,000点关口。我们认为，运用指数认沽期权（puts）为投资组合提供保护，可应对因围绕美联储权限的宪政冲突而引发的潜在抛售。
