高盛维持年底黄金目标价在5,400美元，现货黄金则在4,500美元附近交易。黄金在1月底创下每金衡盎司约5,600美元的纪录高位，3月大跌后进入盘整（价格在一段区间内来回波动）。
该行预计，2026年各国央行的黄金买盘会增加，并在明年下半年支撑金价。高盛估计，今年央行购金平均每月60吨，高于3月所见的12个月移动平均（用过去12个月数据计算的平均值）50吨。
黄金短期逆风
报告称，黄金短期前景偏弱，原因是全球债券收益率（买债可获得的利率回报）上升，以及市场对通胀（物价普遍上涨）预期走高。报告也指出，当市场资金变紧（流动性收缩，融资更困难）时，黄金可能被用来换取现金（投资者卖金筹资）。
世界黄金协会数据显示，中国人民银行4月买入8吨黄金，为2024年12月以来最高。黄金约占中国外汇储备（官方持有的外币资产）约9%。
今年第一季度，全球央行买入244吨黄金，同比增3%。同一份数据也显示，部分国家在当季卖出更多黄金。
黄金短线看起来仍偏弱。3月急跌后，金价一直在4,500美元附近横盘。全球债券收益率上升，美国10年期国债收益率（10年期美国政府债券的利率）近期触及4.8%，令黄金这类不派息资产（不产生利息或股息的资产）吸引力下降，短线交易者需更谨慎。
为下一波行情布局
交易者也要留意：若股市波动加大，黄金可能成为筹现金的来源。标普500指数（美国大型股市场代表性指数）近几周走势反复，若出现明显回调，可能引发“为补保证金/回笼现金”而卖出黄金的情况，短期带来下行风险。
不过，黄金的底部支撑仍强，关键来自机构与央行的持续需求。全球央行今年第一季买入244吨黄金，比2025年同期多3%，有望形成较坚实的价格底部（下跌时较难跌穿的区间）。
中国人民银行仍是重要买家，4月再增持8吨，使黄金占其外汇储备约9%。这也延续了2025年在多国新兴市场央行间加速的“去美元化”趋势（减少对美元资产的依赖、提高其他资产如黄金的占比）。这类持续性需求是长期偏多信号。
这种“短期偏弱、长期偏强”的落差，对期权交易者（用期权合约布局未来价格的人）意味着可考虑策略性布局。例如，可考虑买入第四季末到期的看涨期权（call，价格上涨时获利的合约），以把握年底可能出现的反弹。同时也要准备面对未来几周可能出现的回调，以寻找更合适的入场位。
年底5,400美元的长期目标仍是市场焦点。这与2025年底的盘整相似，当时盘整后在今年1月推升至接近5,600美元的历史高位。当前市场结构或在重演类似路径，而央行买盘可能仍是推动下一轮上行的主要催化剂（触发因素）。
