WTI周二在亚洲时段小幅走高，报约每桶69.20美元，此前一日温和下跌；霍尔木兹海峡发生的相关事件一度推升市场紧张情绪并带动油价。彭博援引用一名美国官员称，伊朗在周一深夜至少向商船发射两枚导弹；两艘船只受损，未报告人员伤亡。另据英国海事贸易行动办公室（UKMTO）表示，一艘南行油轮左舷遭不明抛射物击中，引发船上起火。
尽管如此，WTI仍徘徊在四个月低位附近，市场焦点转向全球供应扩张以及航运通行恢复。霍尔木兹海峡航运流量已开始回升，数据显示至少有八艘与日本相关的船舶（其中包括五艘可装载各200万桶的超级油轮）沿靠近伊朗的航线驶出海峡。在定价方面，沙特阿美将面向亚洲买家的阿拉伯轻质原油官方售价（OSP）下调11美元/桶至较地区基准贴水1.50美元/桶；这一举措此前仅在2015年和2020年两次油价战期间使用过，且发生在OPEC+同意下月提高产量配额之后。
地缘政治事件驱动的短期价格波动
我们认为，本轮价格回升至约69.20美元/桶主要是对地缘政治噪音的短期反应。霍尔木兹海峡的袭击事件虽性质严重，但目前看并未改变基本面的供需格局。因此，我们将利用这波走强作为入场时点，在未来数周布局更低油价的交易方向。
OPEC+增产协议为原本供应充裕的市场带来额外显著增量。美国能源信息署（EIA）最新数据显示，美国原油产量仍处于接近历史高位的约1320万桶/日。在供应宽松的背景下，短期扰动对价格的影响被明显削弱。
供应过剩与策略性仓位布局
沙特对亚洲大幅下调11美元/桶的定价，清晰传递出其争夺市场份额而非托底价格的信号。类似策略曾在2015年及2020年出现，并均在随后引发原油价格显著且持续的下行。历史经验表明，由供应过剩带来的看空压力很可能压过地缘政治头条的影响。
基于上述判断，我们选择卖出虚值看涨期权，合约到期时间覆盖2026年7月下旬及8月。该策略通过收取期权权利金获利，押注油价难以持续上行，甚至可能回落。霍尔木兹事件推升隐含波动率，使得当前期权权利金水平更具卖出吸引力。
霍尔木兹海峡的通行已出现恢复常态的迹象，表明市场倾向将该事件视为可控的局部冲击。基本面主线仍是全球供应扩张——既体现在OPEC+的增产行动，也体现在沙特的降价策略。我们预计，当当前消息面影响消退后，这些基本面因素将重新主导并推动油价走低。
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