原油在欧洲早盘自略高于84.00美元一路下挫至午间接近79.50美元，随后在盘末反弹并突破82.00美元、上探83.00美元，之后回落至略高于82.00美元。此次下跌发生之际，华盛顿已连续九晚对与霍尔木兹海峡航运相关的伊朗能力实施打击；与此同时，伊斯兰革命卫队在阿曼外海针对油轮采取行动，美军战斗机中队亦自欧洲转而重新部署。缓和迹象包括“外交仍有可能”的表态、拟议中的20%霍尔木兹过境费被搁置，以及关于重启伊拉克—叙利亚输油管道的讨论。周日约3%的涨幅也使得仓位更易遭遇获利了结压力，抛售一度跌破80.00美元后迅速反抽至81.00美元上方。
该轮反转源于特朗普总统在Truth Social上的发文：在伊朗袭击导致两名美军士兵在约旦遇难后，特朗普誓言对伊朗实施报复，使得两小时内重新计入近2.00美元的“战争溢价”。美国中央司令部随后宣布于20:00 GMT展开进一步打击，并称这是连续第十晚行动。现货市场基本面依旧偏紧：海湾地区出口约为700万桶/日，而长期参考水平接近2000万桶/日；美国战略石油储备（SPR）约为3.195亿桶，为1983年以来最低。关键价位方面，阻力位在83.00美元，其后为84.00美元与85.00美元；支撑位在82.00美元、81.00至81.50美元，以及79.50美元低点上方的80.00美元；据称5分钟随机相对强弱指数（Stochastic RSI）正在降温并趋向超卖区域。
地缘政治敏感期下的交易策略
我们认为，衍生品交易者应为未来数周原油上行波动延续进行布局，尤其在市场仍对地缘政治标题高度敏感的背景下。昨日价格自79.50美元急速反转并重返82.00美元上方，表明下行空间被强力防守；而上行端则可能在单条社交媒体信息刺激下数分钟内迅速爆发。在油价目前徘徊于82.00美元附近之际，我们建议在80.00至81.00美元支撑区间逢低布局短期限看涨期权。
从现货层面看，市场几乎不给空头留下缓冲，这意味着任何“和平交易”驱动的下跌大概率难以持续。霍尔木兹海峡的原油日通行量仍受到严重限制，美国战略石油储备维持在历史低位3.195亿桶，为1983年以来最低。鉴于全球可动用的闲置实物原油供应极为有限，我们预计任何突发性供应扰动都可能几乎立刻触发两位数幅度的价格跳升。
期权结构与市场仓位
为把握这种极端的上行不对称性，我们建议使用看涨价差（Call Vertical Spread）策略，目标指向84.00美元和85.00美元阻力区间。该结构在外交传闻短暂压低价格时可限制风险敞口，同时在下一轮升级标题出现时保持对快速上行收益的捕捉。亦可在79.50美元强支撑下方卖出看跌期权，以为上述偏多策略提供权利金资金支持；市场表现显示，其对将价格再度压至80.00美元下方意愿不强。
近期数据亦支持偏多判断：尽管面临经济逆风，本季度全球石油需求预计仍将均值超过1.03亿桶/日。此外，在触及数月低位后，资金管理人净多头仓位近期再度回升，显示机构资金正在回流多头方向。我们需要避免在区间上沿追涨，而应等待午间短线快速下探（flush）时机来建立多头敞口。
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