与印度储备银行（RBI）特别措施相关的美元供给支撑了印度卢比，并为央行外汇缓冲增厚贡献力量。这些措施带来1,364亿美元的外币流入，其中1,272亿美元通过FCNR(B)存款进入，但FCNR(B)窗口已于8月31日关闭。随着该渠道逐步退潮，前期短端美元供给的激增预计将减弱，RBI可能转向更具双向性的汇率管理。
同一批流入推动银行体系流动性升至创纪录的9.7万亿印度卢比，并将远期美元负债抬升至约1,370亿美元。USD/INR收于94.50附近，空头动能仍然明显，但RSI已进入超卖区间。技术面关键水平包括：支撑位94.30与94.15；阻力位95.10与96.74。
Positioning after the FCNR(B) Window Closure
鉴于FCNR(B)专项存款窗口已于8月31日关闭，我们需要迅速调整仓位。此前支撑卢比的巨量美元流入正开始枯竭，这可能令汇率近期的升值动能放缓。这一变化意味着，我们应为更均衡的双向波动做准备，而非继续押注USD/INR单边下行。
Implications for Currency Intervention and Trading Strategies
央行外汇缓冲目前极为充足，印度外汇储备徘徊在接近历史高位的水平，超过6,800亿美元。凭借这一厚实“安全垫”，我们预计政策制定者将更积极地入市买入美元，并降低当前高达1,370亿美元的远期负债。这类干预预计将为USD/INR提供底部支撑，避免卢比出现无序、单边且过快的升值。
从技术面看，USD/INR在94.50附近严重超卖，此时激进建立净空头仓位的风险显著上升。我们建议衍生品交易者以区间策略为主，例如卖出虚值看跌期权，或在94.30与94.15等强支撑区域附近买入看涨期权。若汇率如预期反弹，可在95.10附近的阻力位一带对短线仓位止盈。
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