金价周一在上周大幅飙升后企稳，XAU/USD在盘中触及4,362美元高点后回落至4,330美元附近。该贵金属上周累计上涨逾7%，并升至6月17日以来的最高水平；此前，美国非农就业数据弱于预期，促使市场更偏向以鸽派方式重新定价美联储加息预期。受伊朗与阿曼更接近敲定重启霍尔木兹海峡协议的报道影响，油价走软，通胀担忧有所降温，并对美元及美国国债收益率构成压力，尽管原油价格仍高于战前水平。
美元指数在99.79附近交投，上涨0.19%；10年期美债收益率维持在4.67%附近，低于其4.74%的阶段高点（该水平为2025年1月以来最高）。CME FedWatch显示，市场隐含的9月加息概率为44%，低于一周前的67%；市场焦点转向周三公布的美国CPI与周四公布的PPI。XAU/USD维持在50日均线4,150美元附近上方，但仍低于100日均线约4,389美元；RSI位于60中段，ADX处于20高位区间。阻力位关注4,389美元，其后为4,500美元；支撑位看向4,150美元与4,000美元。
在美联储鸽派重定价与战略性交易机会下的黄金展望
我们建议衍生品交易者密切关注黄金，在上周强劲上涨7%后，金价目前围绕4,330美元整理。当前市场正在“中东紧张局势缓和”与“即将公布的关键美国经济数据”之间寻求平衡。我们认为，此类短暂盘整为交易者布局下一轮突破提供了战略窗口。
随着市场对9月加息的预期从上周的67%大幅降至44%，美元难以维持强势。历史上，在投资者情绪出现显著鸽派转向后，黄金价格在随后三个月的平均涨幅约为8%。我们预计本周即将公布的CPI与PPI数据将验证这一趋势，并可能推动美元指数进一步跌破当前99.79附近的水平。
战术性交易思路与地缘政治观察要点
为把握这一环境，我们建议在黄金期权上运用牛市看涨价差策略（bull call spread），目标指向4,389美元的阻力位，该位置与100日简单移动平均线重合。该策略可限制前期权利金成本，同时在通胀数据弱于预期、金价上行加速时为交易者提供更优的上行敞口。对于期货交易者，我们倾向于建立多头仓位，并将保护性止损设置在50日均线4,150美元下方。
同时，需要关注围绕霍尔木兹海峡的外交斡旋进展；任何有关重启航道的最终协议落地，都可能推动油价与美债收益率从当前4.67%水平进一步下行。能源成本下降将缓解通胀忧虑，通常会压制美元并为贵金属提供顺风。然而，由于地缘政治局势高度不确定，我们建议控制仓位规模，以防范市场突发反转。
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