美元/加元周初出现逢低买盘，限制了上周五自 1.4000 上方（8 月 7 日以来最高水平）回撤的幅度，并将近两周的涨势延续下去。受原油下跌至逾一周低位影响，加元走软；此前有关沙特原油装运恢复的迹象缓解了供应担忧。货币政策分化亦对该货币对形成支撑：加拿大央行本月早些时候将政策利率维持在 2.25% 不变，而美联储上周三进行了逾三年来首次加息，进一步扩大美加利差。
贸易措施同样对加元构成压力。美国于 8 月 22 日对约 200 亿美元的加拿大商品加征 50% 关税，加拿大则于 9 月 8 日以对约 200 亿美元美国商品加征 15% 至 50% 报复性关税作为回应。美联储点阵图显示今年至少还可能再加息一次；与此同时，中东风险仍在——伊朗提出重启与华盛顿谈判的七项条件，也门胡塞武装称对利雅得发动了导弹与无人机袭击。从技术面看，汇价守住 100 日指数移动平均线（EMA）1.3924 及关键斐波那契水平；上方阻力位于 1.4052、1.4137 和 1.4246，下方支撑位于 1.3992、1.3932、1.3924、1.3858 和 1.3738。
Technical And Derivative Trading Opportunities
我们认为，未来几周衍生品交易者有较强机会买入美元/加元看涨期权，或建立牛市看涨价差策略。加元脆弱性已较为明显，汇价在心理关口 1.4000 附近徘徊。只要维持在 100 日均线 1.3924 上方，技术偏多仍十分明确；将下一阻力位 1.4052 作为目标，是一项胜率较高的交易思路。
Fundamental Drivers And Geopolitical Risks
我们的偏多观点主要由美联储与加拿大央行之间不断扩大的利差所支撑。美联储近期加息，而加拿大央行将关键利率维持在 2.25% 不变，推动美加两年期国债收益率利差扩大至 110 个基点以上。收益率差的走阔显著提升美元资产的相对吸引力，为我们的多头头寸提供强劲的基本面顺风。
拖累加元的因素还包括能源价格走弱及贸易报复对经济的损害：WTI 原油本月下跌逾 5%，逼近每桶 68 美元水平。除油价走低外，对约 200 亿美元商品征收的双边 50% 关税已开始对加拿大以出口为导向的经济形成拖累。我们预计上述经济力量的叠加将持续压制加元，使得买入加元保护性看跌期权成为更为审慎的对冲选择。
中东地缘政治升温也使全球风险溢价维持高位，并推动避险资金直接流入美元。历史经验显示，当地缘政治紧张局势上升且美联储点阵图偏鹰时，美元往往会出现持续上行动能。我们建议将任何短线回调至 1.3992 支撑位附近视为逢低买入机会，以逐步建立多头敞口。
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