EUR/GBP 周五在连续四个交易日下跌、交叉盘触及一年低点后企稳，欧元在窄幅区间内小幅走强。截至发稿，该货币对约报 0.8571，且有望录得连续第二周周线下跌，因市场持续计入更为疲弱的欧元基本面。
在通胀读数偏软后，市场对欧洲央行进一步收紧政策的预期降温，令单一货币承压。欧元区 HICP 通胀率 6 月同比降至 2.8%（5 月为 3.2%），核心 HICP 亦从 2.6% 放缓至 2.4%。德意志银行将欧洲央行在 9 月前加息的概率下调至 50% 以下，并将 12 月前加息的概率估算在约 70%。经济活动数据表现分化：HCOB 欧元区综合 PMI 6 月从 48.5 回升至 50.0；而标普全球英国综合 PMI 产出指数从 49.7 回落至 49.3，连续第二个月低于 50.0 荣枯线。市场预期的欧洲央行—英格兰银行利差仍对英镑构成支撑。
央行政策分化主导 EUR/GBP 前景
在 EUR/GBP 跌至一年低点后并在 0.8571 附近盘整的背景下，我们认为基于央行政策分化存在交易机会。基本面核心驱动因素仍是欧洲央行与英格兰银行之间的利率差异，该利差短期内大概率继续向英镑一侧倾斜。
欧元区通胀近期放缓至 2.8%，减轻了欧洲央行再度加息的压力。6 月 29 日公布的数据显示，作为欧元区关键指标的德国通胀亦降至 2.5%，进一步强化“欧洲央行加息周期已结束”的市场判断。这与英国的情况形成鲜明对比。
与此同时，英格兰银行立场相对坚挺：英国 5 月通胀仍高企于 3.5%，显著高于其政策目标。贝利行长关于降息“暂不考虑”的表态，巩固了市场对英国利率在更长时间内维持高位的预期。上述政策分化构成我们观点的核心支柱。
交易策略与关键价位
基于此，我们倾向于买入 EUR/GBP 看跌期权（Put），到期日选择 2026 年 7 月下旬或 8 月。该策略有助于在风险可控的前提下布局进一步下行，最大损失限定为所支付的期权权利金。行权价可考虑设在 0.8550 附近，以把握对近期低点的有效跌破。
该交易与当前市场情绪相契合：最新 CFTC 数据显示，投机资金持续增加英镑净多头头寸；与此同时，欧元的看多押注在过去一个月内持续回落。该策略本质上是在顺应资金流向。
需要关注的关键价位为近期低点 0.8560 附近；若有效跌破，或将打开下探 0.8500 的空间——该水平曾在 2025 年夏季构成重要支撑。但需警惕英国 PMI 数据偏弱的影响，若英国经济进一步恶化，可能迫使英格兰银行立场转鸽。
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