欧元周五兑英镑小幅走高，推动EUR/GBP在触及13个月低点0.8455后回升并重新逼近0.8500。尽管如此，该交叉盘仍有望录得连续第四周下跌，自6月中旬以来累计下跌约2.20%。对单一货币的支撑被认为与风险偏好改善以及对欧洲央行政策更趋收紧的预期有关；路透调查显示，70%的受访者预计欧洲央行将在7月暂停后于9月加息25个基点。
市场随后将关注6月欧元区最终调和消费者物价指数（HICP），预计将确认通胀从前值3.2%回落至2.8%，但需注意该数据发布时点早于霍尔木兹海峡关闭及其后原油价格上行。英镑近期在英国政治僵局背景下依然走强，市场焦点转向下一届内阁可能遵循里夫斯财政大臣的财政规则；同时，关于英格兰银行可能在年内加息的猜测也对英镑形成支撑。
把握EUR/GBP反弹的策略
我们建议衍生品交易者利用EUR/GBP向0.8500附近的阶段性反弹，通过买入短期限看涨期权（Call）进行布局。由于该货币对自6月中旬以来已下跌2.20%并刷新13个月低点，当前的“喘息式”反弹为捕捉上行波动率提供了较佳窗口。从历史经验看，当EUR/GBP下探至上述水平时，短期限隐含波动率往往会从约5.5%的低位向7%的长期均值回归。
鉴于调查中70%的经济学家预计欧洲央行9月加息，建议通过利率互换等工具对这一“偏鹰”政策转向进行定价与交易。近期霍尔木兹海峡关闭已推升布伦特原油价格，我们预计这将扭转欧元区通胀自当前2.8%水平继续下行的趋势。在以往能源冲击期间（例如2022年原油大幅飙升），欧元区进口价格曾跃升逾20%，这可能迫使欧洲央行采取更为强硬的应对。
对冲英镑强势过度延伸的风险
在交易的另一侧，我们认为英镑近期强势存在过度延伸，具备对冲价值。尽管市场对里夫斯财政规则的信心支撑英镑，但对英格兰银行加息的预期已在市场中被较充分计入。交易者可考虑买入虚值英镑看跌期权（GBP Put）进行保护，以防未来数周英国经济数据不及预期引发英镑快速回调。
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