黄金回落逾1.80%，再度跌破4,000美元关口，XAU/USD交投于3,994美元。美国与伊朗紧张局势提升原油供应中断风险并推升通胀担忧。美元走强，美元指数（DXY）上涨约0.24%至100.74，仍未触及101.00。西德克萨斯中质原油（WTI）当日小幅走低，但7月迄今仍累计上涨逾13%，强化了市场对美联储（Fed）年内可能进一步收紧政策的预期，并推动美国10年期国债收益率上行近3个基点至4.577%。
美国数据进一步巩固偏强基调。6月零售销售环比增长0.2%，低于5月的1%增幅；剔除汽车、汽油、建材及餐饮服务的“控制组”指标从0.8%回落至0.5%。截至7月11日当周初请失业金人数为20.8万，低于预期的21.7万。货币市场定价显示，7月会议维持利率不变的概率为73%，但10月加息概率为57%。技术面上，黄金触及13日低点3,974美元；下方支撑位依次位于3,941美元，其后为3,900美元与3,886美元；上方阻力位在4,125–4,175美元区间，随后是50日简单移动平均线（SMA）4,305美元与200日SMA 4,495美元，进一步阻力看向4,500美元。各国央行在2022年增持黄金1,136吨，按价值约700亿美元计。
技术破位与交易策略
随着黄金跌破关键的4,000美元支撑位并交投于3,994美元，我们应为未来数周进一步下行动能做好准备。价格跌穿13日低点3,974美元的技术性破位表明，建立空头仓位或买入看跌期权可作为可行步骤，因价格正指向年内低点3,941美元。历史经验显示，当黄金跌破重要心理关口时，抛售往往会加速，这意味着价格可能快速下探3,900美元一线。
投资组合调整与风险管理
我们还必须对投资组合进行调整，以应对美元走强与能源成本上行。鉴于WTI原油本月迄今上涨逾13%，买入能源资产或美元指数（DXY）的看涨期权可提供有效对冲。历史上，能源价格快速上冲会引发更广泛的通胀担忧，从而促使资金流向具备收益的美元资产，并远离不生息的黄金。
在市场定价显示10月美联储加息概率为57%的背景下，我们需要为“更高更久”的利率环境进行布局。美债收益率已呈上行漂移，10年期收益率升至4.577%，对贵金属形成显著压制。我们建议交易短期利率期货或卖出黄金看涨期权，以把握美联储官员偏鹰立场带来的机会。
尽管我们维持偏空观点，但必须设置严格止损，并监测关键阻力位以识别潜在趋势反转信号。若价格向上突破4,125至4,175美元区间内的下行趋势线，将使空头倾向失效，并可能指向50日均线4,305美元一带的反弹。在上述上方阻力被有效突破前，我们仍聚焦于把握当前下行走势带来的机会。
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