道琼斯工业平均指数在开盘一度距离其52,847点的盘中高位仅差数点后，随即下挫700点。华盛顿方面称伊朗停火“已结束”，并暗示夜间将有进一步打击。此前，霍尔木兹海峡三艘商船遭袭，美方回应被描述为对80多个伊朗目标实施打击；同时，美国财政部撤销了一项豁免，该豁免此前允许伊朗原油出口重新进入全球供应链。在能源市场方面，布伦特原油上涨8%至每桶80.07美元，WTI原油上涨7.6%至每桶75.77美元；欧洲Stoxx 600指数收盘下跌近2%。
传统的避险资产联动并未出现：10年期美国国债收益率从4.55%小幅上行至4.58%；而冲突爆发前该收益率为3.97%。在美元走强背景下，黄金跌破4,100美元。利率期货显示，7月29日会议加息概率超过三分之一；在北京时间18:00（GMT 18:00）将公布FOMC会议纪要前，市场对9月前至少加息一次的概率已高于五成。重点数据包括：ISM服务业指数54.0、支付价格指数67.7（前值71.3）、就业分项51.2，以及ADP四周均值2.1万人。周四将公布初请失业金人数，预期为21.8万（前值21.5万），此外还有纽约联储官员公开露面及成屋销售数据。个股方面，雪佛龙上涨2%，家得宝下跌3%，麦当劳下跌逾1%，马拉松原油上涨5%；盘中关键点位显示，反弹上方压力位在52,500点，低点在52,056点，纪录高位在53,333点。
地缘政治风险下的波动率与战术性仓位配置
随着传统地缘政治交易“剧本”出现反向演绎，我们认为未来数周最核心的交易主线是“不确定性”。我们判断买入波动率是正确应对方式，尤其是VIX这一市场“恐慌指标”刚刚跳涨逾35%，数月来首次收于19上方。这为应对夜间进一步突发消息及冲突升级提供了直接对冲。
我们将道指任何向52,500点附近的反弹视为增配看空仓位的机会。通过在DIA或SPY等交易型开放式指数基金（ETF）上买入看跌期权，可在风险可控（限定损失）的前提下捕捉进一步下行收益。只要原油价格维持高位并对美联储政策形成压力，市场整体仍将呈现“沉重”状态。
能源板块机会与通胀动态的再定价
我们继续强化对能源板块的看多立场，增配雪佛龙等标的及XLE基金的看涨期权。布伦特原油突破每桶80美元后的走势看起来具备延续性，尤其是在最新EIA数据显示原油库存降幅达410万桶、显著超出预期之后。供应趋紧为上游生产商与炼化企业带来明确利好。
10年期美债收益率升破4.58%表明，债券市场计入的是通胀再定价，而非典型“避险买盘”。可通过买入TLT等长久期债券ETF的看跌期权来表达这一观点，因为收益率上行将对其价格形成压制。CME FedWatch工具目前隐含7月加息概率为38%，利率预期的快速重定价使债券作为股票对冲工具的有效性下降。
这与2022年俄乌冲突初期的市场格局显著不同——彼时长期通胀担忧最终主导了市场反应；而当前通胀冲击更为直接，迫使美联储更快作出政策响应，而非获得暂停空间。这一动态意味着，在油价局势稳定之前，任何“逢低买入”的持续性都可能较弱。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
