道琼斯工业平均指数周四在53,600点附近交投，日内上涨0.29%，此前从约53,300点上行至略高于53,700点。Salesforce因第二季度营收超预期大涨近20%，英伟达在业绩中给出2028财年增长指引后上涨近7.5%。按道指“价格加权”机制测算（每上涨1美元约对应指数上行6点），上述两只股票合计隐含约350点的上行贡献，但指数实际仅录得约157点涨幅，原因在于其余28只成分股合计拖累接近200点。初请失业金人数为20.3万，低于市场一致预期的20.8万且低于前值20.7万；续请失业金人数为178万。在数据公布后，道指反弹约390点，并于15:15 GMT触及略高于53,700点的日内高位。
杰克逊霍尔方面，11:30 GMT的发言鹰派程度评分为7.0（均值7.1），12:15 GMT的讲话偏中性（6.0），14:30 GMT时段的发言鹰派程度评分为8.0（对比均值7.5）。另外，有报道称政府正在评估扩大半导体关税范围，或延伸至笔记本电脑、游戏硬件及数据中心服务器；今年1月的措施对部分先进计算芯片设定25%关税，同时豁免用于数据中心的相关部件。周五14:00 GMT将迎来美联储主席主旨演讲以及初步基准修订（此前两轮分别下修81.8万与91.1万）。临近数据包括：13:45 GMT芝加哥PMI（预期57，前值57.6）；密歇根大学消费者信心终值51、通胀预期50.6；其中一年期通胀预期4.3%，五年期3.3%。技术面指标显示阻力位略高于53,700点，其后依次为53,800、54,100以及接近54,750点；支撑位在53,300点附近，其后为53,000点，50日EMA约在52,700点。随机RSI为39；并指出日线收盘站上53,800点为“失效”水平。
为看跌回撤与波动率做仓位布局
我们应在53,700点阻力位附近，通过买入道琼斯工业平均指数平值附近的看跌期权进行防御性布局。尽管Salesforce与英伟达业绩大幅超预期，但其余28只成分股仍在持续拖累指数。关键阻力位附近的动能衰竭叠加日度随机RSI下行至39，表明未来数周出现看跌回撤的概率较高。
我们还需通过买入跨式期权（straddle）来为明日宏观数据发布引发的突发行情做准备，以捕捉潜在的大幅波动。历史上，8月下旬与9月通常是一年中波动率最高的时段，CBOE波动率指数（VIX）在该季节平均上升约15%。即将到来的非农修订与杰克逊霍尔讲话，或将成为触发预期波动的强催化剂。
对冲与相对价值交易机会
我们建议通过在高估值科技龙头上买入保护性看跌期权，对AI相关敞口进行对冲。政府拟议的针对数据中心服务器的关税，可能将显著成本压力直接传导至人工智能硬件买方。过往类似供应链关税公告，曾导致科技板块估值在短期内出现5%至10%的回撤。
我们亦可利用纳斯达克与道指之间的表现差异，开展相对价值的期权价差交易。价格加权的道指当日涨幅仅为以科技股为主的基准指数的约四分之一，难以跟上节奏。买入纳斯达克看涨期权并同步买入道指看跌期权，可在两者分化扩大的过程中获取收益。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
