美国与伊朗之间的敌对行动暂停，成为近两周以来首个可见的降温信号，但能源供应及更广泛市场的不确定性仍在延续。布伦特原油价格再度逼近每桶100美元，随后在周内回落，市场焦点仍集中于地缘政治风险溢价。
外汇方面，上周美元兑巴西雷亚尔收于5.0831，这对应雷亚尔周度升值0.56%，在24种新兴市场货币中表现排名第七。荷兰合作银行（Rabobank）预计美元兑雷亚尔年末将升至5.35，并将该走势归因于：市场预期巴西与发达经济体的利差将在2026年前持续收窄、全球美元走强前景，以及在选举年份巴西脆弱的财政状况。
在雷亚尔走弱预期下的衍生品策略
我们建议衍生品交易者在迈向2026年末的过程中布局巴西雷亚尔走弱。考虑到该货币近期在5.08附近交易，我们预计美元/雷亚尔将在12月升至5.35。超过5%的预期贬值幅度，为交易者在未来数周逐步建立美元/雷亚尔看涨期权（long USD/BRL call）或采用牛市看涨价差（bull call spread）策略提供了较佳窗口。
推动该趋势的关键因素之一，是巴西与发达经济体之间的利差快速收窄。巴西央行将基准Selic利率维持在10.50%，而全球主要央行在通胀问题上仍保持谨慎立场。随着收益率差距缩小，雷亚尔的套息交易吸引力下降，我们认为这将促使资本外流并对本币形成贬值压力。
财政与政治风险管理
巴西脆弱的财政环境还叠加了2026年10月大选带来的政治不确定性。最新经济数据显示，巴西广义政府债务总额已攀升至接近GDP的78%，使财政可持续性继续成为投资者关注的核心。我们建议衍生品交易者通过买入雷亚尔短期限波动率工具，对冲国内波动风险。
地缘政治风险同样高度不可预测。受中东紧张局势余波影响，布伦特原油近期一度逼近每桶100美元。尽管敌对行动短暂停歇，但全球能源供给担忧仍在，并支撑美元作为避险资产走强。为捕捉外部冲击，我们建议在维持做多美元头寸的同时，保留与原油相关的衍生品敞口。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
