英镑/美元周二亚洲时段回落至1.3240附近，汇价维持在1.3250下方运行，市场在权衡英国央行（BoE）维持利率路径与走强的美元之间的影响。市场关注焦点正转向美国ADP就业数据以及本周稍晚公布的非农就业报告（NFP）；市场预期美联储年内仍可能再次收紧政策。
美联储在6月会议上维持利率不变，但通胀仍高于央行2%的目标。根据CME FedWatch工具，市场对9月加息的定价概率接近60%。与此同时，英镑亦承压，因英国一季度GDP数据结构被调整：英国国家统计局（ONS）最终估值显示，季度环比增长0.6%（与终值一致），但同比增速由1.1%下修至0.9%。此前汇价未能有效突破上周区间上沿约1.3270，最新交投于1.3222附近。
政策分化及其对英镑/美元的影响
我们认为英镑兑美元方向感不足，在1.2715附近徘徊。对我们而言，核心驱动在于英国央行（BoE）释放降息信号与更为耐心的美国联邦储备委员会（Fed）之间不断扩大的政策差异。这种分化或将主导夏季交易格局。
英国央行在上次会议中将政策利率维持在5.25%，但措辞暗示最早可能在8月开启首次降息。6月公布的英国通胀数据显示，整体通胀率近三年来首次回落至央行2%的目标水平，进一步强化了宽松政策的理由。这一预期正在限制英镑的上行空间。
在大西洋彼岸，美联储似乎并不急于降息，因近期数据显示美国核心通胀仍具粘性，维持在约3.4%。CME FedWatch工具显示，交易员对9月首次降息的定价概率约为65%，相较市场对英国的预期路径更不确定。美国经济韧性持续为美元提供底层支撑。
交易策略与关键风险
基于上述判断，我们认为卖出虚值英镑/美元看涨期权（行权价约1.2850）是一项可行策略。该策略使我们能够在判断英镑短期内难以显著上破的前提下获取期权权利金。当前低波动环境使卖出期权的风险回报特征更具吸引力。
我们将密切关注即将公布的美国非农就业报告，这是至关重要的数据。历史上，就业数据若较预期低出5万人或以上，往往会迅速推升市场对降息的押注并打压美元。然而，若数据意外强劲，则将强化当前格局，并利好偏“做空英镑”的策略。
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