英镑在北美时段开盘后表现平稳，本周伊始市场风险偏好转弱，外汇市场整体呈现美元广泛走强。尽管美国就业数据走软、以及市场对美联储年内继续转鹰的预期降温在一定程度上削弱了对美元的支撑。
截至发稿，GBP/USD报1.3357，盘中早些时候一度下探至1.3328的日内低点。该货币对仍处于近期区间内运行，美元需求与对美联储政策前景的疑虑相互交织。
美联储暂停加息预期与政策分化
在当前环境下，我们认为英镑有望在美元受经济不确定性拖累的背景下保持韧性。上周公布的美国就业报告显示，新增就业仅15万人，低于市场预期的19万人，这使我们相信美联储大概率将暂停加息周期。市场目前对年内降息的定价概率已超过60%，从而限制了美元潜在上行空间。
相比之下，英国经济数据呈现不同图景，暗示央行政策存在分化。英国通胀仍顽固维持在3.2%，显著高于英国央行目标水平，也高于当前美国的2.8%。通胀黏性增强了英国央行在更长时间内维持较高利率的可能性，从而为英镑提供有利的利差支撑。
交易策略与波动率展望
这种政策分化可能在未来数周推升GBP/USD的波动性。我们认为买入期权是较为有效的布局方式；目前英镑波动率指数接近8.5的历史低位，意味着期权隐含波动率偏低、期权定价相对便宜。可考虑采用受益于显著价格波动的策略，例如到期日在8月的长跨式（long straddle），可能更为有效。
对于具有明确方向性观点的投资者，我们认为基本面背景对英镑偏利多。我们正考虑买入GBP/USD看涨期权，以把握汇价潜在上行至第一季度所见的1.3000水平。采用牛市看涨价差（bull call spread）则是在表达同一观点时更为保守、成本更低的方案。
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