英镑正于其一个月及多个月交易区间上沿附近整理，GBP/USD 受益于市场对英国政治风险认知改善，以及在7月中下旬小幅回撤后、收益率利差略趋有利的支撑。价格表现与下行风险反转（risk reversals）收敛一致，对冲下跌的保护性溢价持续回落。
在周四公布GDP第三季度第二次估值之前，短期数据日程偏清淡；届时还将发布6月贸易与工业生产数据。从技术面看，该货币对已回升至7月中旬高点附近（1.35中段），并仍处于自2月中旬以来形成的更大区间内。上方阻力位于1.3600附近及5月高点所在的1.36中段；下方支撑位于1.34中段至下沿；短期区间框定在1.3450至1.3550。
GBP/USD 衍生品交易策略
我们建议衍生品交易者继续布局英镑走强，因其在多月高位附近整理。随着下行风险反转快速回落，市场对英镑上行的偏好更为明确。建议运用期权策略，例如卖出虚值（out-of-the-money）看跌期权，以受益于市场对下行保护需求的减弱。
收益率利差与交易思路
我们的观点亦受到相对有利的收益率利差支撑：英国10年期国债（gilt）收益率稳定在约4.1%，而美国国债收益率趋于回落。近期经济数据进一步巩固这一格局：英国经济季度环比增速维持在0.5%的稳健水平，使英国央行政策利率得以维持在5.0%。稳固的国内基本面降低了汇率出现突发性下跌的概率。
展望未来数周，我们建议聚焦1.3450至1.3550的窄幅区间操作。交易者可在1.34中段卖出短期限看跌期权，该区域具备较强技术支撑。若英镑向上突破，则可考虑买入看涨价差（call spreads），以瞄准1.3600附近的强阻力位。
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