也门亲伊朗的胡塞武装据路透社报道，正考虑对使用红海南部航道的商船征收费用，此举紧随其上周宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁之后。据称，相关官员正在研究对通过曼德海峡（Bab el-Mandeb）的绝大多数船舶流量收取费用。曼德海峡是连接红海南部与亚丁湾的关键门户，但目前尚未给出具体落地时间表。报道称，此举旨在为对国际水道征收通行费建立先例，并加大对美国的施压。
上述消息推动油价上涨，西德克萨斯中质原油（WTI）日内上涨6.33%，报83.32美元。WTI（West Texas Intermediate）为美国原油基准，主要通过库欣（Cushing）交割枢纽进行交易。油价驱动因素包括供需基本面、政治动荡、战争与制裁引发的供应扰动，以及石油输出国组织（OPEC）制定的产量政策。OPEC为由12个成员国组成的产油国组织，每年召开两次会议；OPEC+则在此基础上增加10个非OPEC国家。API与EIA每周库存数据亦可能引发价格波动：两份报告通常较为一致，约75%的时间彼此差异在1%以内。
高波动环境下的交易策略
我们建议衍生品交易者在胡塞武装于红海发出威胁后，迅速为能源市场可能出现的高波动阶段进行仓位布局。在WTI原油已跃升逾6%至83.32美元的背景下，地缘政治风险溢价正快速回归油价。策略上应重点关注买入短期限WTI看涨期权，以捕捉这轮突发上行动能。
历史数据显示，曼德海峡这一咽喉要道承载约12%的全球海运原油贸易量，合计接近900万桶/日。以往该狭窄海峡的扰动（如2023年末与2024年初）曾令全球航运费率几乎在一夜之间飙升超过150%。我们预计，新的封锁威胁可能形成类似的供应瓶颈，从而在未来数周对油价形成支撑。
把握油市之外的市场机会
为应对隐含波动率上行，我们建议在WTI上采用牛市看涨价差（bull call spread），而非直接买入裸看涨期权。同时，应密切关注EIA每周库存数据：若美国国内库存出现意外去库，可能触发剧烈价格波动。交易者亦可考虑做多布伦特原油期货，因欧洲市场对该特定贸易航线的扰动高度敏感。
除原油本身外，我们建议关注海运航运相关衍生品，以对冲货运成本飙升的风险。买入能源板块ETF的看涨期权，也是获取该地缘摩擦暴露的有效方式。我们必须保持高度灵活，因为一旦这些通行收费措施进入实质执行阶段，WTI很可能被推升向90美元关口。
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