主要央行维持政策不变，美联储、英国央行和日本央行均按兵不动，隔夜利率保持不变；市场同时收到一份内容偏“单薄”的美联储声明，且新增三位反对者：Logan、Hammack 和 Kashkari。美联储主席 Kevin Warsh 未提供任何前瞻指引，但提及名义与实际收益率上行对金融条件构成收紧力量。外汇方面，美元/日元下跌约 600 点（约 4%），并在日本财务省与美国协调干预、遏制日元自 40 年低位进一步走弱后，美元/日元自 2025 年 10 月以来首次跌破 200 日简单移动均线（SMA）；这是自 2011 年以来的首次联合行动。利率定价显示，日本央行在 2027 年 3 月前或加息两次，市场目前对 9 月加息的概率定价约为 40%，高于一周前的 20%。
在唐纳德·特朗普叫停对伊朗的既定打击计划后（其称该行动原本将是二战以来规模最大的一次），风险偏好回升；据报谈判将于今日进行，但霍尔木兹海峡仍基本处于封闭状态。布伦特与 WTI 开盘下跌约 8%，美元指数走软，美国国债收益率下行，而欧美股指期货上涨；尽管亚太股市因韩国芯片股下跌而走弱。市场焦点转向美国数据——今日 14:00 GMT 将公布 ISM 制造业指数；预测中值为 54.0（6 月为 53.3），预测区间为 57.0 至 52.8。新订单与就业分项各占 20% 权重；7 月非农就业预计约 8.3 万（6 月为 5.7 万），此前 6 月同比 CPI、PPI 与 PCE 数据均低于预期。
货币波动与交易策略
当前正处于高波动阶段，衍生品交易员正在适应美联储的“沉默”以及史无前例的美日联合干预日元。近期美元/日元下跌 4% 并跌破 200 日均线，表明市场对汇率波动的定价极为严肃。历史经验显示，类似 2011 年的联合干预曾有效扭转长期汇率趋势，因此本轮不宜盲目在美元/日元回调时“逢低买入”。
与其使用高杠杆进行即期外汇交易，更应考虑买入日元看涨期权（JPY call），以对冲干预引发的瞬时拉升风险。日本财务省已显示其愿意投入数百亿美元规模的资金护盘，类似其在 2024 年中旬据估计约 350 亿美元的买入日元行动。进一步联合行动的威胁使美元/日元的风险偏向下行，从波动率交易角度看，价格较低的虚值日元看涨期权具备吸引力。
利率、宏观数据与风险情绪
利率方面，Warsh 主席缺乏前瞻指引使美国收益率曲线趋陡，市场开始质疑美联储对价格稳定目标的承诺。可通过美债期权或收益率曲线价差策略对“进一步陡峭化”进行布局。鉴于 9 月议息会议前仍将公布两份关键通胀报告，短期利率波动预计仍将保持高位。
在今日 ISM 制造业 PMI 预期为 54.0、周五非农就业预期为 8.3 万的背景下，美国经济数据将主导美元短期方向。若数据显著不及预期，可能加速美元抛售并支持日元修复。对衍生品交易员而言，在任何短暂的利好数据冲高后“逢强做空美元”，可能是更具性价比的风险回报组合。
地缘政治紧张局势的突然降温令油价下挫 8%，从而提振今日股指期货的风险偏好。可关注能源衍生品隐含波动率仍处高位的结构，利用信用价差卖出波动率溢价、在短期恐慌消退时获取权利金。但由于霍尔木兹海峡仍大体封闭，必须控制仓位规模，以应对突发供应端消息带来的跳跃风险。
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