美元指数（DXY）周三欧洲早盘在99.00附近交投，日内在稍晚将公布的美国7月PCE物价指数前收复部分跌幅。随着美国国债规模突破40万亿美元、市场审视力度加大，政策动向亦成焦点：财政部长斯科特·贝森特表示，将把国债回购单次操作规模从此前最高20亿美元上调至至少40亿美元。另据路透报道，与伊朗相关的二级制裁范围有所扩大。利率预期亦出现调整：根据CME FedWatch工具，市场目前隐含9月加息25个基点的概率为38.4%，低于本月早些时候的67%。
技术面仍偏谨慎：DXY位于100日均线及布林带中轨下方，RSI报34.60。阻力位分别关注布林带中轨附近99.55，其次为100日均线99.70，以及上轨100.40。支撑位指向下轨98.65。交易员亦将关注周五美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会的讲话，以研判利率方向。
对波动率与衍生品持仓的预期
我们建议衍生品交易员为未来48小时可能出现的波动率抬升做好准备：今日将公布美国PCE通胀数据，周五则有美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔的讲话。在市场仅定价9月加息概率38.4%的背景下，期权交易员可考虑买入短期限跨式（straddle），以捕捉汇率的剧烈波动获利。历史经验显示，杰克逊霍尔期间若出现重大货币政策意外，美元指数往往会在数日内波动超过1%。
技术形态与宏观对冲策略
从技术形态看，DXY徘徊于99.00附近，略高于布林带下轨98.65的支撑位。鉴于相对强弱指标（RSI）34.60接近超卖区间，我们建议采用看跌价差策略（bear put spread），以捕捉指数跌破98.65的潜在下行空间。但仍需警惕偏鹰派的意外信息，可能迅速推动指数回升并指向100日均线99.70。
与此同时，财政部拟将国债回购规模翻倍至40亿美元以管理40万亿美元国债，或将对长端收益率形成上限效应。我们建议交易员使用利率互换或久期更长的美债期权，对冲这种“人为压制”借贷成本所带来的风险。此外，还应关注针对伊朗的二级制裁是否引发避险资金回流美元，从而触发美元的阶段性快速走强。
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