黄金（XAU/USD）交投于4,429美元附近，上涨1.38%。在7月美国通胀数据整体符合预期、金价上破4,400美元后，涨势延续。整体CPI环比上涨0.1%，此前6月为环比下降0.4%；同比增速由3.5%回落至3.4%。核心CPI环比上涨0.2%，此前为持平；同比增速由2.6%放缓至2.5%。美元走弱、美债收益率下行，美元指数（DXY）约报99.70，跌0.10%；2年期美债收益率降至约4.180%，下行4个基点。
市场仍认为通胀高于美联储2%目标，9月加息预期变化不大，CME FedWatch显示概率为44%。WTI原油交投于82美元附近，接近一周半高位；EIA将2026年WTI均价预测从76.26美元/桶上调至80.88美元/桶。技术面看，XAU/USD位于50日简单移动均线（SMA）上方，并略高于100日SMA；200日SMA位于4,500美元；RSI报68、ADX报30；支撑位分别在4,388美元、4,148美元及4,000美元。
交易策略与技术结构
随着美国通胀降温、核心CPI同比回落至2.5%，我们认为衍生品交易者可布局黄金延续上行动能。鉴于美元指数回落至99.70且美债收益率下行，我们建议买入XAU/USD短期限看涨期权。该宏观环境显著利好贵金属，因为持有无息资产黄金的机会成本下降。
不过，鉴于相对强弱指数（RSI）徘徊在68附近，金价正接近超买区间，短线或出现阶段性震荡整理。建议交易者在回调中建立多头仓位，并将100日简单移动均线4,388美元作为关键入场参考位。从历史经验看，当平均趋向指数（ADX）在30附近时，往往对应健康且可持续的趋势，而非快速冲顶后的“脉冲式”见顶。
地缘因素与风险管理
中东地缘风险，尤其是围绕霍尔木兹海峡的潜在威胁，为我们的看多观点提供了有力“安全垫”。在过往重大地缘政治能源冲击中，随着投资者涌入避险资产，金价通常会在数周内平均上涨10%至15%。策略上，可将200日简单移动均线4,500美元作为止盈区域，同时将保护性止损设置在4,148美元下方。
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