周一欧洲时段，美国股指期货走强，道琼斯期货上涨0.18%，报53,280点上方；标普500期货上涨0.46%，逼近7,560点；纳斯达克100期货上涨1.03%，至约29,860点。市场料将于当日稍晚根据美国ISM服务业PMI寻找方向，同时关注焦点也转向周三将公布的美联储6月政策会议纪要，以进一步明晰利率前景。
在美国劳动力数据偏软后，利率预期有所回落。CME FedWatch显示，市场对9月美联储加息25个基点的概率定价为45.0%，低于一周前的48.3%；而对年内累计加息的定价概率约为76%。6月非农就业人数增加5.7万人，低于市场预期的11万人，尽管失业率从4.3%小幅降至4.2%。在霍尔木兹海峡通行恢复以及OPEC+增产预期的影响下，油价亦走低。上周的反弹推动道琼斯指数上涨近2%逼近53,000点，标普500指数上涨1.8%，纳斯达克100指数上涨2.1%，主要由医疗保健、金融和工业板块领涨。
Market Reaction To Weak Labor Data And Fed Policy Expectations
我们看到美国股指期货继续走高，其中纳斯达克100表现尤为强劲，逼近29,860点位。该轮上涨动能主要由上月疲弱的非农就业报告推动，数据显示新增就业大幅放缓至仅5.7万个岗位。这促使我们重新评估美联储近期加息的可能性。
根据CME FedWatch工具，9月加息概率已降至45%。其他近期数据亦提供支撑：最新的职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）显示职位空缺降至820万，为两年来低位。该趋势叠加核心通胀近期同比回落至3.1%，使美联储拥有更大的“按兵不动”空间。
Trading Strategies And Broader Market Themes
尽管短期加息威胁似有消退，我们预计周三公布的美联储6月会议纪要将引发市场波动上升。我们应考虑买入VIX指数的近月看涨期权，作为成本相对可控的对冲手段，以防纪要措辞意外偏鹰。鉴于市场仍对年内加息存在约76%的定价概率，不确定性依旧。
本轮上涨的广度较为显著：在半导体板块回调之际，医疗保健、金融与工业板块仍创出新高。该轮动反映市场内部结构更为健康，降低了对少数科技巨头的依赖。我们认为，交易者可关注金融等板块ETF的看涨期权，例如金融精选行业SPDR基金（XLF），以参与该趋势。
从历史经验看，当美联储因经济降温而释放暂停信号、但经济并未陷入衰退时，股市往往表现偏强。2019年的“鲍威尔转向（Powell Pivot）”即为典型案例：政策立场由偏鹰转向更为温和，推动市场显著上行。我们认为，类似格局正在形成，从而在股指期货与期权上创造更多交易机会。
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