USD/CHF周一欧洲时段连续第二个交易日上涨，交投于0.8090附近。此前，受瑞士通胀与工厂指标走弱影响，瑞郎维持疲软。瑞士7月CPI同比上涨0.4%，低于6月的0.5%，为3月以来最慢增速。核心通胀维持在0.3%；环比方面，物价下跌0.1%，为六个月来首次回落，此前6月为持平。
制造业数据同样降温：SVME制造业PMI从6月的54.3回落至7月的53.2，不及市场一致预期的55.0，并创2月以来新低。不过，在更广泛的美元走弱背景下，该货币对涨幅受到抑制；此前日本与美国确认进行了联合外汇干预，且日本央行数据显示干预规模最高可达589.7亿美元。另据报道，在唐纳德·特朗普表示将暂停原计划的美国打击行动后，市场情绪改善；各方正寻求就重启霍尔木兹海峡通行以及应对伊朗核计划展开谈判。市场焦点亦转向美国非农就业报告，以及美联储对后续经济数据与企业盈利的政策反应。
针对瑞郎走弱的衍生品策略
我们建议衍生品交易者通过买入USD/CHF看涨期权或构建牛市看涨价差（Bull Call Spread）来建立USD/CHF多头头寸。瑞士7月通胀降至0.4%，叠加制造业PMI回落至53.2，强烈指向瑞士国家银行（SNB）将更倾向于进一步货币宽松。历史上，当瑞士通胀跌破央行理想区间时，瑞郎往往会显著走弱，因此在未来数周配置CHF看跌期权具备较强可行性。
围绕避险需求降温进行布局并管理波动
我们亦应把握地缘政治紧张缓和所带来的瑞郎避险需求回落。随着美伊紧张局势暂缓、霍尔木兹海峡重启通行存在进展可能，资金正主动撤离防御型货币。卖出CHF期货或买入虚值USD/CHF看涨期权，有助于捕捉瑞郎下行动能。
不过，鉴于美元仍对联合外汇干预以及即将公布的美国非农数据高度敏感，我们必须对冲突发波动风险。运用USD/CHF短期限跨式期权（Straddle）可在汇价出现大幅波动时，无论美元方向如何均有机会获利。该均衡策略在等待更清晰的宏观数据指引美联储下一步行动的同时，为投资组合提供保护。
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