USD/CHF周三交投于0.8120附近，日内下跌0.09%。随着中东冲突升级，市场风险偏好降温（risk-off）情绪延续，对美元形成支撑。美伊敌对行动已连续第十一天延烧，针对“Picaxe Mountain”的最新威胁不断，同时德黑兰警告称，若对核相关设施发动任何打击，将扩大战争范围。紧张局势亦波及航运通道：胡塞武装宣布封锁曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait），导致三艘沙特油轮在红海掉头返航，市场对能源供应中断的担忧再度升温。
瑞士方面，10年期国债收益率徘徊在0.45%附近，接近两个月高位；能源成本上行推动市场对通胀与货币政策路径的定价调整。尽管如此，瑞士国家银行（SNB）仍将政策利率维持在0%不变。市场评论亦提及其他地区约700亿美元的外汇干预，并指出0.8150/70为技术阻力区域；持仓数据显示瑞郎净空头连续第三周下降。另有预测认为，三个月内EUR/CHF约在0.92附近，而下半年（H2）USD/CHF接近0.81。
地缘政治风险升级与市场反应
我们正密切关注中东冲突升级及其对全球能源运输通道造成的突发性压力，这已推动布伦特原油价格上行逼近每桶90美元。随着沙特油轮改道避开红海、以及美伊敌对行动进入第十二天，避险需求明显偏向美元。此类地缘摩擦意味着“能源推动型通胀”或将使美联储利率在更长时间内保持高位，从而扩大相对于瑞士的收益率利差。
瑞郎展望与期权策略
我们认为做空瑞郎具备较强逻辑：瑞士国家银行将政策利率维持在0%，而美联储基准利率仍处于5%以上。超过500个基点的巨大利差，使得对追求收益的交易者而言，持有美元的套息吸引力显著。此外，瑞士政策制定者对较弱瑞郎更为容忍，这意味着不应期待央行采取强力干预来支撑汇率。
我们建议衍生品交易者买入USD/CHF看涨期权，以布局汇价潜在向上突破关键阻力位0.8170的机会。采用2026年8月或9月到期的牛市看涨价差（bull call spread），有助于在捕捉上行动能的同时，应对突发地缘政治消息对头寸造成的冲击。或可选择卖出虚值（out-of-the-money）瑞郎看涨期权，以获取相对稳定的期权费收入，因该货币的避险吸引力可能继续走弱。
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