周二美国时段，USD/JPY在157.40附近走弱。受美国劳动力指标转软削弱美元支撑影响，日元延续过去一周的升势。JOLTS数据显示，美国6月职位空缺为735.9万，低于5月修正后的753.7万，也低于市场一致预期的740万；这一降温迹象压低美国国债收益率，并收窄支撑该货币对的利差优势。另一方面，作为主要净能源进口国，能源价格下行亦利好日元；同时，Al Arabiya称预计将就重新开放霍尔木兹海峡发布声明；Al Hadath报道称，全面重开可能在数小时内或周三宣布。
市场焦点转向亚洲时段尾盘将公布的日本央行6月会议纪要，以及日本劳工现金收入（Labour Cash Earnings）。市场预计该指标6月同比升至3.4%，前值为3.2%。从4小时图看，USD/JPY报157.37，低于20周期SMA（158.52）与100周期SMA（162.06），RSI为31。支撑位位于157.23，其后为156.62与156.30；阻力位在157.99、158.52与162.06。
推动日元走强及USD/JPY下行的因素
我们看到USD/JPY面临强烈下行压力，当前在157.40附近交易，日元受益于美元走弱。此轮走势主要由美国劳动力需求降温驱动，最新职位空缺（JOLTS）降至735.9万，低于740万的预期。我们认为，随着美联储与日本央行之间的利差开始收窄，衍生品交易者应为短期进一步下行做好准备。
此外，有报道称关键航道霍尔木兹海峡可能很快全面重开，带动原油价格回落，进一步强化日元利多。鉴于日本是主要净能源进口国，能源成本下降将显著改善其贸易条件并支撑日元。我们建议通过USD/JPY短期限看跌期权来捕捉进一步下行空间，随着地缘与能源相关压力缓解，该货币对下行风险或延续。
衍生品交易者的技术形态与风险管理
在日本方面，我们密切关注即将公布的劳工现金收入数据，市场预测同比增速将加快至3.4%。若工资数据强劲，将验证日本央行行长植田和男对“工资—价格循环”的关注，并可能触发市场上调对日本央行加息路径的鹰派定价。为此，衍生品交易者可考虑构建偏空风险逆转（risk reversal），即买入看跌期权并卖出看涨期权，以放大这一基本面变化带来的收益弹性。
从技术面看，该货币对在4小时图上呈现明显空头格局，价格持续运行在20周期SMA（158.52）和100周期SMA（162.06）下方。短线关键支撑在157.23，若有效跌破，可能迅速打开通往156.62与156.30的下行空间。我们建议以看跌期权策略作为对这些下方支撑位的目标配置，同时密切关注RSI目前在31附近、接近超卖区域的状态。
需要牢记的是，USD/JPY套利交易（carry trade）可能在短时间内快速平仓逆转，类似2024年年中该货币对在数周内从161上方大幅下挫至140区间的剧烈变化。若日本工资增速确实达到预计的3.4%，日本央行政策预期可能出现类似的快速重定价。衍生品交易者应保持防御性，在汇价未能持续收复并站稳158.52阻力位之前，避免建立多头仓位。
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