USD/JPY周二在日本“白银周”清淡交投中基本持平，日元保持坚挺，而整体走强的美元限制了汇价上行空间。该货币对报约157.46；与此同时，美元指数（DXY）交投于100.60附近，接近7月下旬以来水平，受市场对美联储进一步加息预期支撑。市场亦关注中东局势进展，此前美国总统唐纳德·特朗普在联合国的表态几乎未释放降温信号。
在日本央行（BoJ）上周五公布政策更新后，USD/JPY一度上行至158.05，随后在有报道称日本央行于纽约时段进行了“汇率询价”（rate check）后回落至157.00附近。此前月度下跌令该货币对自接近160下挫至153，反弹在关键均线下方受阻；尽管相对强弱指数（RSI）约为52、MACD转为正值。上方阻力依次位于200日简单移动均线（SMA）158.44、50日SMA 158.86及100日SMA 159.53；其后为160关口，以及更上方接近7月下旬所创40年高位附近的164。下方支撑位于155.50附近，其后为153。
区间震荡环境下的交易策略
我们建议衍生品交易者为未来数周USD/JPY在157.46附近徘徊、呈现紧窄区间运行做好准备。美元指数在100.60附近保持韧性，令上行压力仍在，但前方存在较强技术性阻力。为把握盘整机会，我们建议采用短期限铁鹰式期权策略（iron condor）或区间型期权价差策略，从低波动率环境中获利。
风险管理与技术水平
必须重视日本央行近期的“汇率询价”，其在历史上往往被视为实施直接市场干预前的最后警示。在此前的汇率防守行动中，日本于2024年春末动用创纪录的9.8万亿日元（约620亿美元），将日元从多年低位拉回。因此，我们建议买入虚值USD/JPY看跌期权（out-of-the-money put），以在汇价逼近关键160.00阈值时，对冲可能出现的突发性、剧烈下跌风险。
技术面显示，尽管RSI约52等动量指标略有转正，200日SMA所在的158.44仍构成显著阻力。我们建议在日线收盘未能持续站上100日SMA 159.53之前，避免采取做多突破策略。相较之下，交易隐含波动率偏斜（volatility skew）——当前因干预担忧而更偏向日元看涨期权（yen-call）的定价——可提供更优的风险回报结构。
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