美元/日元在周五亚洲时段呈现看跌整理走势，徘徊于155.75附近，日内基本持平。该货币对仍贴近8月波段低点，交易员将焦点放在美国非农就业报告（NFP）上，以寻求有关美联储政策方向的线索，此前市场对9月加息的定价有所降温。美国国债收益率回落，此前美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）表示通胀出现降温迹象，推动美元跌至逾一周低点，并令该货币对持续承压。
日元受到日本央行（BoJ）加息预期更偏鹰派的重新定价以及疑似干预的支撑。市场已完全计入日本央行在9月17–18日会议上加息25个基点的可能性，并在审议委员高田创（Hajime Takata）呼吁更为灵活的政策应对后，也认为12月存在进一步动作的可能。从技术面看，本周未能有效突破4小时图200周期简单移动平均线（SMA），使155.25–155.20成为关键下行触发区间；若跌破，回撤至四十余年高位后的下方空间或打开，目标指向155.00。若价格能够持续站上200周期SMA并突破160.00，则有望缓解下行压力。
非农引发的波动率抬升与交易策略
鉴于市场今日（2026年9月4日）将迎来关键的美国非农就业报告发布，我们应为波动率显著上行做好准备。近期期权市场数据显示，美元/日元一周期隐含波动率已飙升至14%以上，反映出市场对美联储下一步行动存在高度不确定性。衍生品交易员可考虑利用跨式（straddle）或宽跨式（strangle）策略，在当前整理区间内博弈潜在的剧烈突破，以捕捉方向性大幅波动带来的收益。
日元前景与下行交易预案
我们认为日元有望显著走强，主要受日本央行货币政策预期变化的支撑。经济学家估计，在近期政策制定者发表偏鹰派言论后，日本央行9月会议加息25个基点的概率约为70%。美日利差的收窄，使得未来数周通过买入看跌期权（put）做空美元/日元成为更具吸引力的策略。
历史经验显示，当美元/日元跌破155.20附近等关键支撑（如近期波段低点）时，往往会触发算法交易的快速抛售。在2024年末类似的宏观预期切换阶段，跌破重要心理关口曾在数日内引发3%至4%的快速下行。我们建议构建看跌风险逆转（bearish risk reversal）：买入虚值看跌期权，同时通过卖出虚值看涨期权为成本融资，以把握潜在的下行动能。
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