周四，美元/加元走高至1.3975附近，日内上涨0.23%。在中东紧张局势持续之际，避险需求再度升温，提振美元走强。尽管有报道称外交谈判仍按计划推进，但市场对美伊停火能否持久的疑虑未消，风险偏好维持低迷。在此背景下，美元指数（DXY）反弹至100.05附近，而加元等与成长更相关的货币则难以获得动能。
美元也受到市场对美联储（Fed）更偏紧缩立场预期的支撑。美国5月CPI通胀同比升至4.2%，为逾三年来最快增速，且超过美联储2%目标的两倍以上，这一组合推动美债收益率走高。在加拿大方面，加拿大央行（BoC）在6月会议上将政策利率维持在2.25%，在美联储仍专注于通胀、而加拿大央行需在能源价格压力与经济增长风险之间权衡之际，政策落差进一步扩大。市场焦点现转向即将公布的美国PPI数据以及更多与伊朗相关的进展。
央行政策分化与美元强势
鉴于当前央行政策分化与地缘政治风险上升，我们认为美元兑加元走强的路径清晰可见。未来数周的主要策略应是布局美元/加元进一步上行。在鹰派美联储与更为谨慎的加拿大央行共同作用下，基本面为美元提供顺风支撑。
美国通胀数据是支撑该观点的关键因素。随着美国CPI升至4.2%，美联储面临巨大的政策压力，尤其是回顾2022年高通胀时期CPI曾触及9.1%的峰值，并引发激进加息。因此，可考虑买入到期在7月下旬或8月的美元/加元看涨期权（call），以把握市场计价更强硬美联储所带来的上行动能。
在货币对的另一端，加拿大央行受制于国内经济顾虑。加拿大统计局近期指出，加拿大家庭债务对可支配收入比率仍高于180%，使加拿大央行难以在不引发经济明显放缓风险的情况下，跟随美联储的紧缩周期。这一基本面弱势使得做空加元成为更具吸引力的选择。
地缘不确定性与策略部署
市场恐慌情绪可从波动率指数（VIX）目前在22附近交易得到反映，资金正流向避险资产。在不确定时期（例如当前中东紧张局势），美元历史上往往跑赢加元等与大宗商品相关的货币。这股避险需求为我们做多美元/加元的观点提供了另一层支撑。
即便西德州中质原油（WTI）价格仍坚挺在每桶95美元附近，传统上与加元的正相关关系却正在弱化。美联储政策与全球风险厌恶的强劲驱动，当前正压过能源价格的影响。这意味着即使油价继续走强，短期内也未必足以支撑“加元”（Loonie）。
因此，我们正在构建可从美元/加元突破1.4000心理关口中受益的交易结构。表达该观点的一种成本较有效方式是牛市价差（bull call spread），例如买入7月1.3950看涨期权，同时卖出7月1.4100看涨期权。该衍生品策略在界定风险的同时，可在未来数周美元/加元如预期走高时获取收益。
