USD/CAD连续第二个交易日下跌，周五亚洲时段交投于1.4200附近，因与大宗商品挂钩的加元在油价走强的支撑下获得提振。原油在阿曼附近一艘货船疑似遭受抛射物袭击后走高，该事件扰乱了联合国在霍尔木兹海峡的撤离行动，并重新引发市场对全球能源供应的担忧。
局势在周四收盘后进一步升级：两名美国官员表示，该船在通过海峡期间遭到伊朗部队射击；伊朗方面则警告称，在非指定霍尔木兹航线外航行的船舶，其安全将不再得到保障。尽管如此，USD/CAD的跌幅受到限制，因市场对美联储政策进一步收紧的预期支撑美元：CME FedWatch显示，9月15–16日会议加息概率为63.4%。通胀数据亦支撑美元，5月整体PCE同比升至4.1%（4月为3.3%），核心PCE由3.3%升至3.4%。
美元驱动因素博弈：油价与美联储政策
我们认为，截至2026年6月26日，USD/CAD在1.4200附近呈现“拉锯”格局。加元受益于油价飙升——霍尔木兹海峡新增地缘政治风险推动油价上行；与之相对的是美元走强，市场对美联储9月加息的预期不断升温。
加元的支撑较为坚实。西德克萨斯中质原油（WTI）在阿曼附近航运袭击事件后已升至每桶95美元上方。与此同时，上周EIA报告显示美国原油库存降幅高于预期，进一步强化油市看多逻辑。鉴于加拿大为主要原油出口国，这为加元提供了有力的基本面支撑。
市场展望：不确定性加剧下波动率更受青睐
另一方面，由于美国通胀黏性较强，美元走强的逻辑也在累积，最新核心PCE维持在3.4%的高位。期货市场所反映的9月加息概率（63.4%）显示市场倾向于认为美联储必须采取行动。当前市场焦点转向即将发布的7月就业报告，以确认或动摇这一偏鹰预期。
在基本面相互掣肘的背景下，方向判断难度上升，我们认为更优的应对是交易“波动率上行”的预期本身。USD/CAD的一个月隐含波动率已升至三个月高位，表明期权市场正在为显著价格波动做准备。我们倾向于采用做多波动率策略，例如买入跨式（straddle）或宽跨式（strangle），以在未来数周可能出现的双向突破中进行布局。
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