USD/CAD周五小幅走高至约1.3990，美元在美国通胀更趋坚挺及市场避险情绪升温的支撑下走强；加元则受油价走弱及加拿大央行偏谨慎立场拖累。美国5月生产者物价指数（PPI）显示通胀加快，年率升至6.5%——为2022年11月以来最快——月率增幅达1.1%，高于预期。该数据强化市场对美联储可能在更长时间内维持限制性政策的看法；同时，尽管传出美伊可能达成和平协议的讨论，中东紧张局势延续也令美元受益。
加拿大方面，加拿大央行（BoC）在6月将政策利率维持在2.25%，并表示目前几乎没有证据显示更高的能源价格正广泛传导至通胀，同时保留在必要时进一步收紧政策的选项。油价回落持续令加元承压；随着华盛顿—德黑兰外交带动市场预期全球能源供应改善，原油价格受压，并进而拖累与出口高度相关的加元。周五稍晚市场焦点将转向6月密歇根大学消费者信心指数初值，该数据可能改变市场对美联储下一步行动的预期，并影响短期美元走势。
央行政策分化与美元韧性
我们认为，在央行政策明显分化的推动下，USD/CAD汇率正在朝1.3750推进。随着近期数据暗示美联储将延后任何潜在降息，美元走强；与此同时，加元因加拿大央行（BoC）上周降息而承压。
昨日公布的2026年5月美国消费者物价指数（CPI）报告显示通胀仍顽固维持在3.8%，高于市场预期的3.5%。这一意外促使市场重新定价美联储路径，期货市场目前指向首次降息可能被推迟至2027年初。这进一步巩固了中期美元偏强的基础。
另一方面，BoC上周将关键政策利率下调至3.25%，以回应国内增长放缓以及失业率上升至6.4%。与美国的政策分歧正在扩大美加利差，且有利于美元。历史上，类似2018-2019年的政策分化，往往带来USD/CAD持续走强的阶段。
大宗商品走弱与交易机会
加元面临的额外压力来自油价下跌，WTI原油已跌破每桶74美元。此轮下跌源于对全球需求放缓的担忧以及OPEC+产量高于预期。由于加拿大是主要能源出口国，大宗商品市场走弱将直接拖累其货币表现。
我们认为，在这样的环境下，波动性可能上升，从而为期权市场创造机会。我们认为，买入期限为未来30至60天的USD/CAD看涨期权（call options）是较为审慎的策略，可把握预期中的上行趋势，并在严格界定风险的同时参与上涨收益。
未来数周需关注的关键事件包括即将公布的美国零售销售数据，以及下一次加拿大通胀数据。这些发布将是确认当前政策与经济趋势是否延续的关键。若进一步出现美国经济韧性增强或加拿大走弱的迹象，USD/CAD上行节奏料将加快。
