美元指数在99.80附近持稳，日内波动区间不足0.2点，自7月下旬以来被200日指数移动平均线（EMA）附近的99.50与100.00整数关口夹制。数据面指引有限：私营部门招聘的四周均值从11K放缓至8.25K；成屋销售环比下降1.7%。利率定价仍处于微妙均衡状态，期货对9月16日议息会议给出的概率为：维持利率不变50.1%，加息25个基点49.9%。在自2026年9月至2027年7月连续八次FOMC会议中，市场对降息的定价概率为0.0%；首次出现非零读数是在2027年9月（0.5%），而主导路径显示至明年春季利率水平较当前高出25个基点。
市场关注点转向通胀与财政数据。市场一致预期7月CPI同比为3.4%（前值3.5%），核心CPI同比为2.5%（前值2.6%）；而周四公布的PPI预计同比为4.9%，核心PPI为4.2%。二季度生产率数据显示：单位劳动力成本年化1.3%，而增加值产出平减指数为7.0%，劳动收入份额为1947年以来最低。周四12:15 GMT与12:40将有两位美联储主席级官员发表讲话。周三的预算声明预计为3460亿美元赤字（前值1200亿美元）；初请失业金人数预计为202K（前值199K），零售销售预计环比0.1%（前值0.2%），密歇根大学消费者信心指数预计为54.5（前值55.2）；此前通胀预期为一年期4.2%、五年期3.3%。技术面上，100.00压制上行；其上方为50日EMA约100.25及7月下旬略高于101.50的阶段高点；下方支撑为200日EMA约99.50与99.45附近低点，其后依次为99.00与98.50。
美元指数：窄幅震荡与临近突破风险
需重点关注美元指数的“紧密盘整”，目前在99.80附近交易，处于200日EMA（99.50）与100.00关口之间的挤压区间内。鉴于2026年9月16日FOMC会议在“维持不变”与“加息25个基点”之间呈现字面意义上的50/50抛硬币格局，短线方向对本周数据高度敏感。我们建议为突破行情提前部署，因为不足0.2点的窄幅区间难以长期维持。
通胀、地缘政治与美元展望
今日将迎来关键考验：7月CPI预计小幅回落至同比3.4%；而明日PPI共识预期则显著偏热至同比4.9%。这一显著落差表明，关税传导链条与地缘政治压力目前更多被企业利润率吸收，而尚未完全向终端消费端传导。若明日生产端数据超预期偏热，将形成本周最清晰的“鹰派”情景，尤其是在数据公布前后恰逢两位地区联储主席级官员发声。
同时需要认识到，中东地缘风险（尤其围绕伊朗及霍尔木兹海峡）已不再主要驱动资金将美元视为避险资产。相反，升级相关消息更倾向于推升布伦特原油价格（徘徊在每桶78美元附近），从而提振能源出口国货币。这意味着地缘风险对美元的影响更多通过“通胀传导链条”间接体现，使本周批发端价格数据的重要性进一步上升。
我们建议在200日EMA附近99.50支撑带有效的前提下，维持对美元的偏多观点。由于期货市场对中期至2027年中之前的降息定价为零，偏鸽派的CPI对美元下行推动空间有限；而一旦出现偏鹰意外，美元上行路径更为清晰。上方关注100.00与50日EMA附近100.25的阻力；风险控制方面，可将日线收盘跌破99.45作为策略失效/止损参考。
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