美国长端收益率升至近二十年来高位，30年期美债收益率约5.3%，但美元指数（DXY）几乎未作出反应，仅小幅上移0.03点，在17个点（pip）的日内波幅后仍略高于99.50。价格走势仍受制于99.75附近走平的200日指数移动平均线（EMA），同时该指数的结构也削弱了任何“仅由美国利率驱动”的冲击：欧元权重为57.6%、日元为13.6%，意味着篮子中超过80%的权重会受到“同步上行”的影响——在日本10年期收益率触及三十年来高位、德国30年期收益率升至2011年以来最强水平、法国30年期收益率回到2008年以来未见水平的背景下尤为明显。
汇率驱动因素转而来自政策预期变得不那么支持。条件会议概率显示：9月16日按兵不动概率为65.4%，10月28日按兵不动概率为52.4%，12月9日按兵不动概率为33.0%；而8月10日市场观点曾将12月加息计价为“板上钉钉”。“低于区间（below-band）”一栏在直到2026年的所有会议上仍为空白，直至2027年较晚时候才出现任何读数。美国数据整体偏软——7月新屋开工为123.9万套，低于市场一致预期的135万套和前值141.5万套；成屋签约销售环比下降2.3%，而预测为上升0.3%；工业产出为0.2%，低于预期的0.3%——不过纽约联储制造业指数（Empire State）为20.6，高于11。下周重点包括：周三18:00 GMT公布FOMC会议纪要；随后公布初请失业金人数（市场预期21.0万，前值20.9万）与费城联储调查（预期25，前值41.4）；以及8月PMI初值：制造业53.8（前值53.9）、服务业54（前值54.6）。技术位方面：阻力在99.75，其次100.00与50日EMA附近的100.25；支撑在99.50，其次99.25与98.75；失效条件定义为日线收于100.25上方。
Outlook And Trading Strategy For The Dollar Index
我们应为美元指数（DXY）进一步走弱做准备，因为其仍难以有效突破99.75附近的200日指数移动平均线（EMA）。在指数围绕99.50、被困于仅17个点的窄幅区间内时，衍生品交易者可考虑建立空头头寸或买入看跌期权，将目标对准99.25与98.75等支撑位。风险控制可保持紧凑，在100.25这一失效位上方略设止损。
Rising Global Yields And Weak US Data Weigh On The Greenback
通常由高美债收益率带来的“支撑美元”效应正在失灵，原因在于全球债券收益率几乎同步上行。例如，德国10年期国债（Bund）收益率近期回升至接近2.6%，日本10年期国债收益率则突破1%，升至数十年来高位。随着全球收益率上行抵消了美国利差优势，美元的相对吸引力正在消退。
此外，美国经济数据明显降温，新屋开工降至123.9万套，工业产出0.2%也不及预期。这一疲软促使利率期货市场为美联储在即将到来的9月16日会议上维持利率不变计入65.4%的概率。随着持有美元的溢价收缩，我们预计抛压将保持耐心，并持续推动汇价下行。
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