美元指数（DXY）周五回吐早盘涨幅，市场在消化疑似日本干预以及美国或直接介入日元市场的可能性。该指数一度触及100.45，随后回落至99.96附近，交投接近六周低位；DXY也势将以月线收跌结束7月。周四急跌后压力进一步加大，当日日元全线走强；路透援引一位市场消息人士称，日本当局很可能在美盘时段实施了大规模“卖出美元、买入日元”的操作。周五路透进一步报道称，美国财政部已告知多家银行其可能进行干预，并要求其做好随时待命准备，市场担忧随之加深。
美联储转向有限的前瞻指引亦对美元构成拖累，尽管该央行周三将利率维持在3.50%–3.75%不变。达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）虽投票支持加息，但她表示，除非出现意外冲击，否则在缺乏政策约束的情况下通胀很可能持续高于目标。数据方面，密歇根大学7月消费者信心指数终值由54.4升至55.2，消费者预期指数由54升至55.4；一年期与五年期通胀预期分别持稳于4.2%与3.3%。下周将公布7月ISM PMI以及非农就业报告（NFP），市场预计新增就业为9.1万人（前值5.7万人），失业率为4.3%（前值4.2%）。
美元走弱与外汇干预风险下的交易策略
我们建议衍生品交易者为美元指数在关键的100点关口下方徘徊、并面临持续下行压力做好准备。鉴于DXY在99.96附近承压且7月可能收跌，未来数周买入美元（Greenback）看跌期权或为更优策略。我们预计该指数很快将测试其预估96–100区间的下沿。
进一步“买入日元”的干预威胁具备较高可信度，尤其是历史数据显示，日本在此前的汇率保卫战中曾投入创纪录的9.8万亿日元（约620亿美元）进行类似操作。鉴于美国财政部现已提示主要银行为潜在联合行动待命，我们建议买入USD/JPY看跌期权，以捕捉突发性下挫。协同干预风险或将对任何美元反弹形成明显压制。
围绕美国劳动力数据与长期利率不确定性进行仓位布局
我们也需要在下周关键经济数据发布前，为美国劳动力市场走弱的情形进行组合配置。市场预期7月非农新增就业仅为9.1万人，同时失业率升至4.3%，高于6月的4.2%。衍生品交易者可在主要美元货币对上运用跨式期权（straddle）策略，以把握围绕就业数据与即将公布的ISM PMI可能出现的显著波动。
最后，我们认为美联储当前3.50%至3.75%的政策利率并未有效压低长期通胀预期，后者仍“粘性”维持在3.3%。政策传导时滞意味着美元相对其他全球货币的收益率优势正在快速流失。我们建议运用利率期货对冲风险，以应对市场日益认为美联储正在“落后于通胀曲线”的情形。
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