美元指数（DXY）在6月非农就业新增5.7万人、5月数据从17.2万人下修至12.9万人后徘徊于100.90附近，显示招聘动能趋于降温。失业率回落至4.2%，劳动参与率降至61.5%；平均时薪环比持稳于0.3%、同比维持在3.5%。欧元/美元受美元走弱提振上涨0.5%至1.1430；欧盟统计局数据显示，欧元区5月失业率为6.2%，与4月持平。欧盟整体失业率为5.9%，环比持平，较2025年5月的6.0%回落。
英镑/美元交投于1.3350附近；受美国数据发布后美债收益率下行影响，美元/日元下跌近1%至约161.10。澳元/美元在0.6920附近走强，市场等待澳大利亚6月S&P Global综合PMI与服务业PMI终值（此前初值分别为49.8与49.9），同时关注中国RatingDog服务业PMI（5月为54.4，数据即将公布）。大宗商品方面，WTI原油持稳于每桶68.60美元，黄金上涨至4,124美元。
美联储前景与市场波动
鉴于美国就业报告出现显著放缓，我们认为美联储将被迫偏离鹰派路径。我们观察到联邦基金期货定价已相应调整：CME FedWatch工具目前显示未来一个季度加息概率不足5%，较上周超过30%的水平大幅下调。这一政策预期转向意味着市场波动率可能上升，使得在标普500等指数上布局“做多波动”的策略更具吸引力。
随着利差优势消退，美元指数或进入一段持续走弱期。10年期美债收益率在就业数据公布后立即下跌逾15个基点，进一步印证该趋势。我们通过买入跟踪美元ETF的看跌期权进行布局，以把握未来数周潜在的进一步下行空间。
外汇与大宗商品策略
我们认为欧元将成为美元下行的主要受益者之一，欧元区劳动力市场韧性较强、失业率稳定在6.2%对其形成支撑。相比之下，英镑上行空间可能受制于围绕英格兰银行政策的不确定性。因此，我们更倾向于买入欧元/美元看涨期权，而非在英镑/美元上采取类似策略。
美元/日元跌破161.10具有重要意义，但日本当局干预风险仍然极高。我们仍记得2022年末日本财务省采取行动后日元曾出现突然、快速升值，当时该货币对交投水平还低于当前。买入日元看涨期权是更为审慎的策略，可在控制风险的同时，为类似的突发行情提前布局。
在美元走弱且利率预期下行的背景下，黄金报4,124美元处于强劲上升趋势。该价格表现确认了关键突破，我们关注通过看涨期权价差策略来延续这一动能。对WTI原油我们保持更谨慎的态度，因为对于美国经济增长放缓的担忧可能很快超过地缘因素的支撑，从而限制油价反弹空间。
澳元受益于美元疲软，但其后续路径高度依赖中国数据。即将公布的RatingDog服务业PMI至关重要；若读数强于54，可能推动澳元/美元进一步上行。在该数据提供更清晰的区域经济强弱信号之前，我们暂缓建立新的澳元仓位。
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