美元/日元周一延续过去一年的缓步上行走势，亚市早盘自约161.50上扬，至伦敦午后升至162.50下方，随后在纽约时段回落，收于162.00上方，距离上周周期高点（略低于163.00）仅差一个整数位。美元整体价格行为相对平淡，但日元仍走弱71个点，交投于约40年来未见的水平附近。日本此前的干预行动仍是重要参照：当局在4月至5月期间动用接近12万亿日元（约730亿美元）买入日元，但本轮再度上行并未伴随官方评论。
财务省已降低口头警告力度，亦未对162.00等明确“触发位”背书；据悉其更倾向于在投机性净空头头寸累积后采取行动。日本央行于6月16日将政策利率上调至1.00%，这是三十年来首次升至该水平之上，但日元仅短暂走强约一个交易时段；在政策仍被描述为宽松、实际利率为负、且下一次加息预期在第四季度的背景下，美联储维持在3.75%的利差使套息交易仍具支撑。关键事件包括：GMT 23:30公布的5月现金工资收入（市场一致预期同比3.4%，前值3.5%）；周二GMT 23:50公布的日本经常账户（预计高于4万亿日元）；以及周三GMT 18:00公布的FOMC会议纪要。关注点位方面，阻力位在162.50，其后为163.00下方；支撑位在162.00、161.50、161.00，以及略高于160.00的50日EMA。
日元走弱与政策背景
我们认为美元/日元徘徊在164.50附近，延续年初以来的强劲上行。美元指数整体基本持平，进一步印证这主要是日元持续走弱的体现。由于交易员追逐利差收益，日元几乎对各类货币均遭抛售。
财务省保持策略性沉默——我们目前理解，这种做法更像是为“突然出手”铺垫，而非提前释放警告信号。他们很可能在观察投机性空头的累积；近期CFTC数据显示，此类头寸已膨胀至接近2024年动用约12万亿日元大规模干预前的水平。这段“安静期”被视为刻意选择，以令交易员难以判断政策意图。
日本央行6月的加息仅带来数小时的日元走强，随后趋势重启。在日本实际利率仍显著为负的情况下，这一次性上调对套息交易的核心收益测算影响有限。市场目光现聚焦于本周美国CPI数据；该数据的预测路径意味着美联储将利率维持在3.75%，从而巩固偏宽的利差格局。
交易策略与技术展望
展望未来数周，我们认为买入美元/日元看涨期权是更为审慎的策略，以在维持多头敞口的同时控制风险。该方式可参与汇价进一步上行至165.00及以上的潜在空间，并在突发干预情况下严格限定风险。卖出虚值看跌期权亦可在多头趋势中获取权利金收入，但面临急剧反转时的风险显著更高。
关键阻力位为近期高点附近的165.00，市场意图明显，或试图突破并探索其上方的“无人区”。初步支撑位在164.00，更重要的支撑在163.50，该区域近期多次成为上攻“起跳点”。只要汇价维持在50日均线之上，趋势仍然有效；该均线目前位于162.80附近。
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