美元整体走强，因市场风险厌恶情绪占据主导，股市走弱而油价走高。美元指数（DXY）自6月下旬高位回落的走势在100.5附近支撑位暂告停歇，尽管疲弱的通胀数据在本周持续影响交易。核心市场债券普遍走强，美国国债表现略优于其他主要国债。
周后段的价格走势对美元更为有利，但若在收盘前未进一步反弹，DXY仍面临周线收阴的风险。市场担忧集中在科技与芯片周期，同时美伊冲突升级加剧，推动整体市场的避险基调。隔夜指数掉期（OIS）仍显示市场押注美联储在年内加息，该定价被认为“过于激进”；掉期曲线的重新定价被视为美元潜在下行风险来源。
美元看空前景与交易策略
我们建议衍生品交易者在未来数周布局美元走弱，因为美元指数（DXY）难以守住关键的100.5支撑位。尽管地缘政治紧张升级带来的避险资金流短期托举美元，但从更广泛的技术面来看，整体格局仍显著偏空。当前更具收益潜力的策略是逢高卖出DXY，或买入美元看跌期权。
利率预期分化与结构性风险
我们观察到市场存在显著分歧：隔夜指数掉期（OIS）定价目前隐含美联储在年末前加息的概率较高。然而，随着近期美国通胀数据降温至同比2.6%，进一步加息的可能性很低。随着掉期曲线重新定价以匹配“按兵不动”的美联储立场，美元势将失去利差支撑并走低。
尽管全球股市下跌与油价上行引发典型的“risk-off（避险）”行情，我们预计这种对美元的支撑难以持续。历史经验显示，在避险阶段无法维持反弹往往意味着货币存在结构性偏弱。交易者可据此建立美元空头，对强势核心主要货币做空美元，预期DXY将跌破100.5“地板”支撑。
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