周五亚洲交易时段，NZD/USD走强至约0.5705。在美国市场因独立日休市之际，新西兰元受中国数据提振。RatingDog报告称，中国6月服务业PMI从5月的54.4小幅回落至54.1，但仍指向近三年来服务业活动第三快的增速。服务业出口连续第二个月增长，并以自2024年10月以来最快的速度扩张，为与中国经济高度关联的“纽元”（Kiwi）提供支撑。
在新西兰方面，ASB银行撤回其对新西兰储备银行（RBNZ）7月加息的预期，预计官方现金利率（OCR）将在7月会议上维持不变，随后自9月起以每次25个基点的步伐上调，并在2027年初达到3.25%的峰值。在美国方面，就业市场走软信号拖累美元：6月非农就业人数增加5.7万人，低于预期的11.0万人；失业率则从4.3%降至4.2%。CME FedWatch显示，市场对9月加息的定价概率接近52%，低于就业报告公布前的66%。
美国劳动力数据走弱与中国服务业韧性支撑纽元
以当前日期2026年7月3日为基准，近期疲软的美国非农就业报告是一项重要事件，正在改变美元的前景。仅新增5.7万个就业岗位、远低于11.0万的市场预期，强烈表明美国劳动力市场降温速度快于预期。我们认为，这将成为未来数周压制美元表现的主要驱动因素。
我们认为，中国经济展现的韧性——具体体现在54.1的服务业PMI仍处于强劲扩张区间——是支撑新西兰元的关键因素。作为新西兰最大的贸易伙伴，中国服务业的稳健扩张将直接支撑对新西兰出口的需求。这与我们在美国观察到的增长动能放缓形成鲜明对比。
尽管新西兰储备银行将加息预期从7月推后至9月，但整体政策路径相较美联储仍偏“鹰派”。这种利差因素对NZD/USD构成基本面顺风。我们注意到，新西兰2026年第二季度通胀数据在两周前公布为3.1%，仍顽固高于RBNZ目标区间，从而为后续加息提供了依据。
衍生品交易策略与关键风险
对于衍生品交易者而言，我们认为当前环境有利于布局NZD/USD延续上行。我们倾向于买入8月到期、行权价在0.5750附近的看涨期权，以捕捉在美国经济走弱驱动下汇价潜在上行空间。该策略以有限风险的方式参与上涨行情。
鉴于市场对9月美联储加息概率下调至接近52%，该货币对的隐含波动率可能带来机会。我们也在考虑于0.5650下方卖出虚值看跌期权以收取权利金。该方式受益于我们对“显著下行不太可能发生”的判断，并可在汇价温和抬升过程中从时间价值衰减中获利。
这一判断面临的主要风险，是下周美国经济数据意外反弹，尤其是消费者物价指数（CPI）。类似的历史情形出现在2023年初：疲弱的就业报告很快被持续偏高的通胀所掩盖，导致市场情绪迅速反转。因此，任何头寸都应合理控制规模，以应对潜在的波动放大。
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