金价在北美时段自4,700美元附近回落，XAU/USD报4,641美元，跌0.2%，因多头未能重新夺回这一心理关口。价格走势趋于平稳但动能降温，相对强弱指数（RSI）被标记为超买。地缘政治支撑亦有所减弱，据Axios报道，两名美国官员证实有关美国海军已清理霍尔木兹海峡交通分离制度（TSS）航道的消息，令避险需求降温。
美国数据表现不一。ADP就业变动四周均值由9.5K升至11.75K；7月建筑许可环比增长4.3%至143.3万份，此前6月为-2.6%，与市场对5%的预期形成对比。世界大型企业联合会（Conference Board）消费者信心指数为90.2，符合90.2的预期。根据Prime Terminal，在核心PCE、耐用品订单、GDP与初请失业金等数据公布，以及美联储主席Kevin Warsh将在杰克逊霍尔发表讲话之前，利率定价显示9月加息25个基点的概率为43%，维持不变的概率为57%。技术面上，支撑位在4,600美元，其次为200日简单移动均线（SMA）4,519美元及4,500美元，100日SMA在4,379美元；阻力仍在4,700美元，其后依次为4,764、4,800与5,000美元。
Technical and Geopolitical Backdrop
我们建议衍生品交易者为黄金短期回调做好准备：金价自4,700美元“天花板”回撤至4,641美元。随着霍尔木兹海峡地缘紧张缓和，且日线相对强弱指数（RSI）自70上方的超买区回落，当前最小阻力方向偏向下行。历史经验显示，当黄金在大幅拉升后RSI回落至70阈值下方，贵金属往往会出现快速的3%至5%均值回归。
为把握短线下行动能，我们建议买入虚值看跌期权（OTM put），目标指向关键支撑位4,600美元。或者，交易者可构建熊市看涨价差（bear call spread），上方行权价设在4,700美元略上方，以相对稳健地收取权利金。若4,600美元支撑失守，我们预计将快速下探至当前位于4,519美元的200日简单移动均线。
Trading Strategies and Risk Management
我们也需为即将公布的核心PCE通胀指标以及美联储主席Kevin Warsh在杰克逊霍尔的首秀演讲前的波动率上冲做好准备。衍生品市场目前计入9月利率维持不变的概率为57%，仍有显著的43%概率存在偏鹰意外。这种概率“卡得很紧”的定价环境，使得做多波动率策略（例如买入近月跨式组合straddle）更具吸引力。
对于期货交易者，我们建议持有战术性空头仓位，并将止损严格设置在4,710美元上方。近期交易所数据显示，黄金期货总持仓量（open interest）在过去一个月内累计膨胀近8%，表明市场杠杆程度较高，容易在突发情形下触发集中平仓。我们认为，在黄金无法以日线收盘坚决收复4,700美元之前，未来数周“逢反弹做空/卖出反弹”仍是更优策略。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
