周三，英镑兑美元走强，此前美国财政部通过回购长期国债以支持市场流动性；在此前一个交易时段中，美国30年期国债收益率一度触及2007年以来最高水平。GBP/USD在触及1.3630（5月11日以来最强水平）后，回落至1.3610附近交投。财政部的回购公告推动收益率下行并压制美元走势；美元指数下跌0.84%至98.80，接近5月底以来水平。
长端收益率此前受更强于预期的通胀预期推动而上行，原因与油价高企以及美伊冲突悬而未决有关。市场亦在等待美联储最新会议纪要的公布，上次决议出现三名委员投反对票。在英国方面，7月通胀数据表现分化：整体CPI同比从2.6%升至2.9%；核心CPI维持在2.6%，高于市场预期的2.5%。据Prime Terminal数据，货币市场反映英国央行在9月17日会议上维持利率不变的概率为80%，加息25个基点的概率为20%。
GBP/USD及衍生品交易策略
我们建议衍生品交易者在GBP/USD接近1.3610并逼近超买区域之际，谨慎通过短期限看跌期权（put）对英镑多头敞口进行对冲。尽管近期美国财政部回购国债已成功将美元指数压低至98.80，但该轮反弹动能显得偏强，RSI相对强弱指标位于68.2。历史数据显示，当日线RSI接近70的超买阈值时，汇率往往面临阶段性技术回调压力。
在利率期权市场，我们建议在即将公布的美联储会议纪要前布局更高波动率。鉴于凯文·沃什（Kevin Warsh）为新近上任的美联储主席，政策反应函数尚未形成稳定模式，交易者可考虑在美国国债期权上运用跨式（straddle）策略，以捕捉收益率的剧烈波动。该策略尤为关键，因为上次会议中有三位地区联储主席投反对票，暗示对于利率路径的内部分歧较深。
能源市场对冲与英国利率前景
我们亦建议使用原油衍生品看涨期权（call）对冲再通胀风险回升的可能性，因为中东紧张局势仍在威胁全球能源供应。近期能源市场数据显示，由于美伊摩擦持续，布伦特原油在高位附近波动，从而使长期通胀预期维持偏高水平。若地缘摩擦升级，能源价格可能快速飙升，进而推动债券收益率再度上行，并可能逆转财政部近期干预所带来的压制效果。
最后，交易者可关注英国央行9月17日会议前英镑利率互换的潜在定价偏差。目前货币市场计入维持利率不变的概率为80%、加息概率仅为20%，但英国核心CPI意外维持在同比2.6%，表明潜在通胀仍具黏性。我们认为，若央行被迫采取较市场预期更偏鹰派的立场，短期英镑利率期货（Short Sterling Futures）的风险回报比具有吸引力。
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