AUD/JPY在周一短暂反弹至约111.20后，连续第五个交易日延续回调，亚洲时段下探至4月初以来最低水平。该货币对最新徘徊在110.00关口附近，日内跌幅超过0.50%，并在上周自6月初以来高点大幅回落后持续承压。
此番走势主要源于日元在官方行动与政策信号支撑下走强。日本财务大臣片山皋月表示，当局在周五与美国进行了罕见的双边外汇干预，以遏制日元走弱；美国财政部长Scott Bessent称，若市场无序波动持续，华盛顿可能参与进一步协同举措。日本央行在7月下旬会议上维持偏鹰立场，并释放继续上调借贷成本的意愿；与此同时，澳元走弱，原因包括市场下调对澳洲联储近期加息的预期，以及中国RatingDog制造业PMI不及预期。在澳大利亚方面，年度核心通胀率从3.5%小幅升至3.6%，但低于3.7%的市场一致预期；在今年澳洲联储已三次加息后，叠加弱于预期的总体通胀数据；市场亦升温对日本央行最快于9月加息25个基点的猜测。
Bearish Trading Strategies On AUD/JPY
我们建议衍生品交易者在AUD/JPY跌破关键的110.00心理支撑后，立即转向偏空策略。历史上，协同干预往往会触发套息交易的大规模、跨周去杠杆平仓，类似于2024年日元快速走强行情——彼时日元在数周内对主要货币累计升值逾10%。买入2026年9月到期的虚值AUD/JPY看跌期权，可在风险可控（损失限定）前提下，把握加速下行动能。
美日当局的联合行动显著抬升套息交易多头的尾部风险，尤其是在日元相关货币对隐含波动率走高之际。随着日本央行暗示可能在2026年9月加息25个基点，此前有利于澳元的收益率利差正快速收窄。我们可通过构建熊市看跌价差（bear put spread）来利用波动率抬升，该策略同时受益于现货下跌与期权权利金水平上行。
Impacts Of Easing Australian Inflation And China Slowdown
在货币对另一端，澳大利亚通胀降温——核心CPI降至3.6%且低于3.7%的预期——意味着澳洲联储加息概率显著降低。与此同时，中国制造业放缓直接冲击澳大利亚出口前景，进一步压制澳元。我们认为，在未来数周，做空AUD/JPY期货或在111.20阻力位上方卖出看涨价差（call spread），具备较为有利的风险回报比。
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