周一，受国内数据走软影响，市场对澳大利亚储备银行（RBA）进一步收紧政策的预期降温，澳元兑美元小幅回落。AUD/USD 下滑至约 0.6920，较上周五创下的两周高位附近回撤，而三个月低点 0.6865 仍近在咫尺。墨尔本研究院（Melbourne Institute）的 TD‑MI 通胀指标显示，6 月价格环比下降 0.4%，此前 5 月为下降 0.3%；同比增速从此前约 4% 降至 3.9%，进一步强化了市场对政策暂停的预期。
其他数据亦指向经济动能降温。ANZ 大宗商品价格指数 6 月下跌 1%，扭转了 5 月 0.7% 的涨幅；ANZ 招聘广告指数在前值上修至增长 2% 后，本月下滑 0.2%。外部因素方面，伊朗方面关于霍尔木兹海峡的表态压制风险偏好。美国方面，市场稍后将关注 ISM 服务业采购经理人指数（PMI），随后美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的讲话亦将成为焦点。
—RBA 暂停与澳元脆弱性
鉴于澳大利亚通胀与招聘广告均出现降温迹象，我们认为澳洲联储将坚定维持观望立场。这将削弱对澳元的关键支撑，使其更易进一步下行。因此，我们倾向于布局 AUD/USD 测试并可能跌破近期三个月低点 0.6865。
未来数周，我们认为可考虑买入行权价在 0.6850 附近的 AUD/USD 看跌期权（Put）。CME Group 最新数据显示，0.6900 下方看跌期权的未平仓合约（Open Interest）显著增加，表明其他交易者亦在押注下行。该策略以明确风险的方式把握汇率进一步走弱带来的潜在收益。
—政策分化与市场影响
这一观点也受到澳大利亚与美国经济动能分化的强化。澳大利亚数据趋弱之际，美国近期数据更具韧性：例如 2024 年 5 月非农就业新增 272,000 人，以及 ISM 服务业指数维持在 53 上方，均意味着美联储缺乏大幅、快速降息的迫切性。由此带来的政策差异预计将继续支撑美元相对澳元走强。
我们将 7 月下旬公布的下一次季度澳大利亚 CPI 数据视为关键事件风险点。到期日跨越该时间点的 AUD/USD 期权隐含波动率抬升，反映市场不确定性上升。这为交易者提供了评估在数据发布窗口附近、可能受益于波动率上冲策略的机会。
该情形让人联想到 2023 年年中：当时澳洲联储类似地暂停加息，而美联储仍偏鹰派，导致 AUD/USD 出现显著的多月下跌。历史经验显示，当两大央行政策路径出现分化时，趋势往往更具持续性。我们预计这种基本面压力将在本月剩余时间继续对澳元构成拖累。
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