WTI在北美午后上涨近6%，升至略高于91.00美元；布伦特原油上涨近5%，逼近95.00美元，令两大基准油价回到6月初水平。本轮上涨呈现单边走势，回调在数分钟内即被买盘吸收；期货走势领先现货行情，指向的是价格体系再定价而非短暂事件驱动反应。周四的行情与周一的剧烈波动形成对比：当日WTI一度上冲至略高于84.00美元，随后跌破79.50美元并反弹回测83.00美元。
WTI从约86.50美元攀升至91.00美元上方，布伦特从约90.50美元上行并测试95.00美元；过程中出现约1美元的回撤，并在随机指标（Stochastic Oscillator）上多次出现超买读数。从日线视角看，WTI在不足三周内较7月初约67.00美元低点上涨逾三分之一；同时，WTI近月合约逼近92.00美元，布伦特近月合约则自5月以来首次回升至100.00美元上方。宏观背景包括：海湾地区出口约为战前水平的一半、海峡油轮通行量降至常态的一小部分、对伊朗原油重新实施制裁，以及美国战略石油储备（SPR）降至1983年以来最低水平。技术层面上方阻力关注91.00美元与95.00美元，其后为104.00美元与107.00美元；布伦特方面关注100.00美元关键位；下方支撑位于86.50美元、85.00美元、50日指数移动均线（EMA）附近的81.00美元，以及布伦特对应的约85.50美元。
结构性再定价与持续上行动能
我们正在看到油市运行方式发生重大转变：市场正在从“新闻标题驱动的短暂脉冲式冲高”，转向“永久性的结构性再定价”。随着WTI突破91美元、布伦特测试95美元，稳定的上行动能表明买方在一小时内便积极承接任何小幅回调。衍生品交易者应停止试图做空这轮反弹，因为市场已不再将这些地缘政治风险视为短期噪音。
本轮价格上行由严峻的实物供应约束所支撑，尤其是霍尔木兹海峡通常日通行量超过2,000万桶，约占全球石油消费的20%。此外，美国战略石油储备仍处于1983年以来的低位，约为3.75亿桶，几乎不再具备有效的缓冲能力来为市场降温。我们认为，这些实物短缺意味着“永久性战争溢价”正在被主动嵌入定价结构之中。
在持续偏紧格局下的交易建议
未来数周，我们建议衍生品交易者维持强烈的看多偏好，侧重买入看涨期权（Call），而非借助超买指标试图把握顶部。历史经验显示，当布伦特在地缘政治引发的供应冲击背景下重新站上100美元关口时，上行动能可能迅速加速并指向多年高位。我们应在任何浅回调中布局多头头寸，并以WTI的即期支撑区86.50美元作为交易参照。
只要WTI守住86.50美元区域，我们预计价格将挑战下一关键阻力95.00美元，并具备上行至4月高点附近107.00美元的清晰路径。不过，我们必须警惕日线收盘跌破85.00美元整数关口；这将被视为投机性、无序波动重新主导盘面的信号。在关键支撑失守之前，我们建议顺势交易实物基本面趋势，避免逆势对抗这股强劲上行行情。
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