汇丰分析师表示，尽管市场对大型IPO以及美国股市估值偏高的担忧存在，但标普500指数大多数板块强劲的盈利增长已在一定程度上缓和了这些顾虑，其中与人工智能（AI）相关的需求是重要驱动因素。分析师还指出，盈利动能正从信息技术与通信板块向更广泛板块扩散；同时，受AI算力建设带动的数据中心施工推动，能源与原材料板块亦从中受益。
该行援引市场一致预期称，除必需消费品与房地产外，多数板块在2026年预计实现超过10%的盈利增长，整体增速达23%。汇丰补充称，美国对中东冲突所带来的下行风险敞口相对更低；因此，其维持对美股超配观点，并对美元持更偏多的立场，同时建议通过优质债券、黄金及另类资产进行分散配置。
AI影响扩散与权益市场机会
我们认为，由人工智能驱动的扎实盈利增长正在远远超出大型科技公司的范围扩散。鉴于市场一致预期显示标普500指数2026年盈利增长为23%，我们将未来数周可能出现的市场回调视为买入机会。这意味着，在出现回撤时，可在SPY或QQQ等主要指数ETF上卖出现金担保看跌期权（cash-secured puts），以收取期权权利金，并在更低成本水平潜在建仓。
当前，AI基础设施建设正直接带动能源与原材料等板块需求，用于为数据中心供电并提供建设所需材料。我们观察到，过去一年新制造设施的建筑支出跃升逾20%，验证该趋势已对实体经济产生实质影响。因此，我们认为，买入能源板块ETF（如Energy Select Sector SPDR，XLE）的看涨期权，是把握这轮增长扩散的更具吸引力方式之一。
期权、创新周期与防御性对冲
芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）徘徊在约13的多年低位附近，使得用于建立看多头寸的期权权利金相对低廉。我们关注2026年8月与9月到期的合约，以布局可能出现的夏末反弹。该特征与以往创新周期相似，例如上世纪90年代末互联网繁荣期，当时市场领涨范围从最初少数科技股逐步扩展至更广泛领域。
我们对美国经济的正面判断也带来对美元的看多观点，这将利好以美国本土业务为主的公司。衍生品交易者可通过买入Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund（UUP）的看涨期权来表达这一观点。尽管我们的主要关注点仍在股票资产，我们也持有远期期限较长的黄金期货，以对冲突发地缘政治事件带来的尾部风险。
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