比特币（BTC）周三震荡走低，在上周反弹受阻于8.1万美元附近后回落，目前勉强维持在7.8万美元上方；重返8万美元下方触发了持仓去杠杆与止盈盘同步出清。美国宏观数据未能提供明显支撑：7月PCE物价指数同比持平于3.7%，高于市场一致预期的3.6%；核心PCE同比按预期维持在3.3%不变。两项指标环比均上升0.2%。个人收入增长0.4%，高于预期的0.3%；个人支出增长0.2%。降息/加息预期继续降温，利率期货隐含9月加息25个基点的概率为38%，较一个月前的55%明显回落。零售需求估算约为70.3万枚BTC，前一日约为71.2万枚；8月18日曾触及76.2万枚。
黄金（XAU/USD）同样回撤，回测4,600美元附近支撑，现交投于约4,628美元；市场在消化通胀数据的同时，关注杰克逊霍尔会议。技术面上，BTC仍位于50日、100日及200日EMA上方，趋势线破位参考位约为68,125美元；MACD维持正值，RSI为78；支撑位标注在71,975美元及68,100–67,700美元区间，日线收盘跌破68,000美元被提示为风险信号。黄金方面，RSI回落至69、MACD仍为正；支撑位对应100日EMA约4,356美元，其后为50日EMA的4,316美元以及200日EMA约4,310美元；阻力位在4,697美元与4,800美元。
比特币与黄金的衍生品策略
在比特币徘徊于7.8万美元上方、黄金回测4,600美元关口的背景下，我们建议衍生品交易者采取谨慎的区间震荡策略。零售需求回落至70.3万枚BTC以及黄金自高位回撤，表明近期多头动能正在进行必要的休整。鉴于今日核心PCE通胀数据粘性仍在（3.3%），市场短期或进入整理期。
就比特币期权而言，RSI高达78显示资产处于明显超买状态，建议通过买入保护性看跌期权（protective puts）对冲现有多头敞口。历史经验显示，当比特币显著高于200日EMA（目前约在71,975美元）时，短线回调较为常见；因此，卖出备兑看涨（covered calls）以获取权利金收益具有吸引力。若比特币持续运行在关键心理关口8万美元下方，我们预计杠杆多头将加速平仓出清，熊市看跌价差（bear put spreads）可作为更具战术性的配置。
在黄金期货与期权市场，历史上8月下旬成交量往往因投资者等待更明确的宏观方向而回落。鉴于黄金RSI已回落至更健康的69且MACD仍为正，我们倾向于在4,356美元支撑位附近卖出虚值看跌期权（out-of-the-money puts）以收取权利金。该策略有助于在把握黄金中长期多头趋势的同时，对轻微的短期回撤提供缓冲。
即将到来的事件风险与期权交易思路
即将召开的杰克逊霍尔会议将带来显著事件风险，尤其是在CME FedWatch数据显示9月加息预期已大幅降至38%的情况下。为利用美联储政策指引落地后隐含波动率回落（volatility crush）的机会，我们建议采用中性期权策略，例如铁鹰式组合（iron condors）。该方法有助于在市场短期方向更明朗后，从隐含波动率下行中获利。
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