欧洲股市高开后回落，亚洲市场波动由韩国综合股价指数（KOSPI）下跌6.0%领跌；欧洲主要股指波动区间介于-1.5%至+0.1%，同期美股期货在-0.1%至+0.1%之间窄幅运行。风险情绪亦受地缘局势影响：伊朗向约旦境内一处美军基地发射弹道导弹并被全部拦截，随后美国与沙特对伊拉克境内伊朗支持的武装组织实施打击；伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）称在霍尔木兹海峡有三艘油轮遭袭，且伊朗拒绝了阿曼提出的一项提议。油价跳涨，布伦特原油上涨3.3%、WTI上涨3.4%，此前一度上冲约4%并最高触及82美元/桶；黄金上涨0.2%，美元指数（DXY）下跌0.1%。债券收益率普遍上行：德国10年期国债收益率3.12%、法国3.91%、英国国债（Gilts）4.96%、美国国债4.61%、日本国债（JGBs）2.35%。

市场焦点转向今晚的FOMC利率决议：期货定价显示加息25个基点的概率约为三分之一，暂停概率约70%；市场对9月加息预期超过75%（其中加息25个基点约57%，加息50个基点约20%）；政策利率目标区间预计为3.50%–3.75%。SK海力士披露2026年资本开支计划上限为40万亿韩元，指引Q3 DRAM位出货量环比增长约10%、NAND环比低个位数增长，并称HBM4已于Q2进入量产、HBM4E样品已交付以面向2027年。欧洲企业财报方面：渣打银行调整后税前利润（adj PBT）23.3亿美元（预期/对比为20.0亿美元），启动10亿美元回购并将中期股息上调66%；瑞银基础税前利润（underlying PBT）38.8亿美元（对比34.7亿美元），全球财富管理（GWM）净新增资产360亿美元，并计划至少10亿美元回购；德意志银行税前利润26.8亿欧元（对比23.9亿欧元），投行业务收入增长19%，并计划下半年（H2）回购5亿欧元；巴斯夫将回购规模上调至最高10亿欧元；埃尼将回购上调至34亿欧元并与Ares达成20亿美元合作；利洁时回购上限5亿英镑；罗技警告Q3销售额或面临最高2亿美元风险。宏观数据方面：澳大利亚CPI同比3.8%、环比0.6%；德国进口价格同比6.1%；英国净消费者信贷18亿英镑、净贷款77亿英镑，按揭批准量5.82万；瑞典GDP指标环比1.4%。IMF预测显示：2026年全球增速3.0%、2027年3.4%；欧盟0.9%、德国0.7%、法国0.6%、英国1.0%。

地缘政治与央行风险的衍生品策略

在霍尔木兹海峡油轮遭遇扰动的背景下，布伦特原油上涨逾3%，WTI触及82美元/桶。我们建议衍生品交易者在能源品种上运用看涨期权进行多头布局。该关键航运通道每日输送原油约2,000万桶，意味着若伊朗实施任何形式的长期封锁，未来数周油价很容易被推升至95美元附近。历史经验显示，中东地区此类量级的地缘供给冲击曾触发原油期货快速出现15%左右的上冲，使短期限的上行期权具备较高吸引力。

同时，今晚FOMC决议前固定收益衍生品或面临极端波动，当前市场对加息的定价概率出现“约30%”这一相对罕见的水平。鉴于历史上美联储在市场定价低于60%时从未实施加息，若出现意外加息将对债券市场形成强烈冲击，并可能推动美国10年期收益率显著升破当前4.61%的水平。为此，我们倾向于买入长期美债ETF的看跌期权，或通过进入支付固定/收取浮动的利率互换（payer swap）来把握收益率曲线上移带来的机会。

外汇与股票：在波动中交易并对冲风险

外汇市场方面，应重点关注美元与日元，尤其是在日本央行本周召开会议、美元/日元徘徊于接近40年高位之际。若美联储释放偏鹰意外信号，或中东紧张局势进一步升级，作为避险资产的美元指数有望突破近期窄幅区间。我们建议通过买入美元兑欧元及兑日元的价外看涨期权来交易该动量，以捕捉避险资金快速流入带来的行情。

韩国KOSPI暴跌6%以及AI融资担忧上升，显示科技板块轮动加速，我们建议为股票组合配置下行保护。本周多家大型科技公司将披露业绩，相较潜在的急跌风险，期权隐含波动率仍相对偏低，尤其是对涨幅透支的半导体股票。可通过买入纳斯达克100指数的看跌价差（put spread），或配置VIX看涨期权，从更广泛的市场回调中获利。

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