欧元/美元周三尾盘徘徊在1.1400附近，日内上涨0.08%，但欧元未能在美元普遍走软的背景下进一步走强。地缘政治风险为美元提供了支撑：美伊冲突进入第12天，同时英国海上贸易行动办公室（UK Maritime Trade Operations）通报红海一艘油轮遭袭，也门胡塞武装称其打击了两艘沙特油轮。西得克萨斯中质原油（WTI）大涨近8%至每桶88美元，市场关注点随之转向：更高的能源成本是否可能促使美联储更早转向更紧的政策立场。
利率定价随之调整。根据Prime Terminal数据，货币市场隐含美联储在7月29日会议上维持利率不变的概率为63%，加息概率为37%，较前一日的23%明显上升。随后市场焦点转向欧洲央行决议，预计存款机制利率维持在2.25%不变，并关注拉加德的新闻发布会。在美国方面，预计截至7月18日当周初请失业金人数将从20.8万上升至21.2万。从技术面看，欧元/美元交投于1.1408，低于位于1.1510附近的三条简单移动均线共振区；下方支撑在1.1396附近，上方阻力位分别在1.1570、1.1574和1.1849；14日RSI报43.38。
地缘政治紧张局势下的波动率策略
鉴于欧元/美元维持在1.1400附近震荡、且红海地缘紧张局势升温，我们预计未来数周该窄幅区间将出现明显突破。由于市场当前对这些地缘风险的定价偏低，衍生品交易者可考虑买入近端跨式期权（straddle），以把握即将到来的波动率上行。历史经验显示，突发能源冲击往往触发汇率快速摆动，使得做多波动率的期权策略在当前环境下更具吸引力。
我们建议使用行权价在1.1250附近的欧元/美元看跌期权（put）布局潜在下破风险。欧洲对能源价格冲击高度敏感，因为其净能源需求的大部分依赖进口；历史上原油飙升往往拖累欧元走弱。在近期过往的能源危机中，欧元区贸易差额迅速恶化，迫使共同货币跌破关键心理支撑位。
利率与原油对冲机会
我们同样在利率衍生品上看到较强机会，具体为相对于有担保隔夜融资利率（SOFR）期货，做空近端Euribor期货。随着美联储在7月29日会议加息概率升至37%、而欧洲央行利率维持在2.25%不变，美欧收益率利差正显著向美元一侧倾斜。交易者可在市场逐步接受“美国利率更高、更久（higher-for-longer）”的现实过程中，把握政策分化扩大带来的交易机会。
为对冲中东局势进一步升级，我们建议买入虚值（out-of-the-money）的WTI原油看涨期权（call），目标指向每桶95美元。当军事冲突威胁红海等关键航运通道时，供应链恐慌可能在数日内推动油价轻易上行10%—15%。通过低成本期权捕捉上行空间，有助于在通胀驱动的市场抛售中保护更广泛的外汇投资组合。
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