周一欧洲早盘，EUR/USD在1.1385附近基本持平，市场正在评估围绕结束美国与伊朗战争努力的最新信号。周内稍晚，焦点将转向欧洲央行年度论坛以及美国6月就业数据，这两项都可能影响短期利率定价与汇率方向。
据CNN报道，一名美国官员表示，美伊在霍尔木兹海峡附近发生交火后将暂时“降温”，两国计划于周二在卡塔尔多哈会晤。伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐（Abbas Araghchi）称，霍尔木兹海峡相关责任完全在德黑兰方面，并警告称，任何试图绕开其偏好航线的举动都将引发“紧张与升级”。与此同时，中东紧张局势令通胀压力仍处于市场视野之内；而美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）本月初以偏鹰派立场“亮相”，推动市场上调对今年美国降息节奏的预期（即降息预期被后移/削弱），从而支撑美元相对欧元表现。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）预计将于周一为论坛开幕。
Central Bank Divergence and Geopolitical Risks
我们认为，在市场权衡主要央行政策路径分化之际，EUR/USD在1.0750附近交易。中东地缘政治紧张的持续风险仍在影响油价，并增加不确定性。未来数周即将公布的关键美国就业数据以及欧洲央行官员的表态将至关重要。
Market Volatility and Rate Expectations
上述潜在紧张态势意味着需要为波动性上升做准备，从而使某些期权策略更具吸引力。我们认为，在重大数据发布前，通过在EUR/USD上构建长跨式（long straddle）等方式，布局潜在的波动率上行，可能是较为审慎的选择。该货币对的隐含波动率已从年内低位回升，表明市场开始计入更多风险溢价。
美联储维持利率在高位的政策承诺仍是主导市场的核心主题，预计将继续支撑美元。最新公布的美国5月CPI仍“顽固”地处于2.8%，通胀仍高于美联储2%的目标。这进一步巩固了市场预期：美联储可能成为最后一批启动降息的主要央行之一。
在欧洲央行本月早些时候降息之后，我们正密切关注其对后续宽松节奏的任何信号。若政策制定者释放偏鹰派基调，或对进一步降息表现出犹豫，可能在短期内对欧元形成一定支撑。历史经验表明，在一次初始降息（如2024年6月的降息）之后，央行的前瞻指引将成为驱动汇率价值的主要因素。
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