周四，EUR/JPY 下跌逾 100 点。日元在欧洲早盘普遍走强，市场传闻指向东京可能出手干预，此前本周早些时候日元兑美元跌至 40 年低位。该货币对自周二 185.86 的峰值大幅回落，但仍守在 183.75 区域上方；该位置的支撑迄今限制了跌势，日内动能指标仍偏空。日本官员未就此次波动置评，日本方面亦未确认此前的干预行为。
该交叉盘在自 6 月下旬涨势的 78.6% 斐波那契回撤位反弹后，报 184.17。不过，4 小时 RSI（14）接近 37，MACD 仍处于负值区间。上方阻力关注 184.20 附近的 61.8% 回撤位，该水平限制反弹空间，其上依次为 184.65–184.85 的前支撑区以及 185.86 高点。若跌破 183.75，将打开下探空间，先看 6 月 24 日低点 183.17，其后关注 127.2% 斐波那契延伸位 182.45。
疑似干预影响与市场结构变化
鉴于市场怀疑东京进行了干预，我们目前对 EUR/JPY 维持强烈的看空偏向。突发的 100 点下挫表明当局正在积极捍卫日元，为持有多头仓位的投资者带来新的、显著风险。对我们而言，这使市场从趋势跟随型转变为由消息面风险与波动主导的格局。
此次波动发生在美国 7 月 4 日假期前夕，时点尤为关键。市场流动性趋薄可能放大进一步干预的影响，使未来几天更易出现急剧且难以预测的行情。因此，我们对官员再次推动本币走强的潜在行动保持高度警惕。
回顾 2022 年末的干预可为当前情形提供参照。当时日本在日元走弱之际动用创纪录的 9.2 万亿日元（约 600 亿美元）支撑汇率，显示其具备充足“火力”且愿意果断行动。最新数据显示，日元兑美元仍徘徊在 40 年低位附近，为本轮潜在行动提供了强烈动机。
高波动环境下的策略调整
就我们的策略而言，波动率的抬升是最关键的信号。EUR/JPY 期权的隐含波动率可能已明显上行，日元相关货币对的 1 个月波动率指数或已自近期低位显著反弹。这会抬高期权买入成本，但也为我们通过熊市看涨价差等策略卖出权利金提供机会。
在动能指标下行的背景下，我们倾向于买入看跌期权，以布局进一步下跌。我们将 183.75 视为关键分界线；一旦有效跌破，目标或指向 183.17，甚至 182.45。使用看跌期权可在突发不确定性显著上升的环境中，将风险控制在可定义范围内。
为管理上行风险，我们也在考虑卖出看涨期权或构建看涨价差，行权价设在显著高于近期高点 185.86 的位置。干预风险应在未来数周对反弹形成强压制。该方式使我们在押注日本官员将阻止欧元兑日元创出显著新高的同时，获取权利金收益。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
