欧元周三兑美元小幅走高，因美国数据偏软叠加油价走低，削弱了市场对美联储进一步收紧政策的预期。EUR/USD交投于1.1554附近，上涨近0.20%；美元指数徘徊在99.70左右。7月ADP私营部门就业增加4.4万人，低于预期的7万人，且较6月的9.8万人放缓；ISM服务业PMI由54小幅升至54.1，但不及市场一致预期的54.5。衍生品定价亦发生变化：CME FedWatch工具显示，9月加息概率降至56%，前一交易日为67%，市场焦点转向周五公布的非农就业报告。
据报道美国、伊朗与阿曼接近达成临时协议，或将重新开放霍尔木兹海峡，且最早可能于周三发布相关消息，受此影响油价持续承压。原油价格下行有助于缓解通胀风险，但美国通胀仍高于美联储2%的目标，这可能使货币政策维持限制性并限制美元走弱空间。在欧元区，油价回落或降低欧洲央行再次加息的必要性；近期通胀数据指向在此前能源成本驱动的加速之后，价格压力正在趋于温和。
在美国数据走弱背景下布局欧元走强
随着美元指数回落至99.70附近，我们认为衍生品交易者应在未来数周为美元进一步走弱进行布局。9月加息概率在ADP就业数据疲软后降至56%，意味着周五非农数据可能推动EUR/USD自1.1554上方出现重要突破。从历史经验看，类似的疲弱就业数据公布后，欧元在随后的24小时内上涨超过100点（pips）的情况并不罕见。
为把握预期中的波动性，我们建议在周五非农报告前买入短期限EUR/USD跨式期权（straddle）或看涨期权。目前EUR/USD一周期隐含波动率约为6.8%，处于相对偏低水平，期权权利金未充分反映潜在的大幅行情波动。若实际非农低于预期、并呈现类似ADP仅4.4万的“爆冷”，欧元可能快速测试1.1650的阻力位。
油价波动的影响与交易策略
我们还需纳入原油价格下行因素：围绕霍尔木兹海峡的外交谈判取得进展，缓解供应担忧，推动油价走低。能源成本下降可能令大西洋两岸通胀同步降温，从而使欧洲央行也可能暂停其偏强硬的加息周期。因此，衍生品交易者可关注运用跨期价差（calendar spreads），以捕捉未来一个季度内美联储与欧洲央行利差预期变化带来的机会。
尽管欧元的配置环境偏多，我们仍建议对多头仓位设置严格止损，以防非农意外大幅优于预期。在以往周期中，就业数据上行惊喜曾引发美元快速回补空头的反弹，推动EUR/USD回落至1.1400附近的支撑区域。使用敲出期权（knock-out options）有助于在参与潜在上行的同时，明确界定最大风险敞口。
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