受经济数据分化与央行信号影响的欧元/美元前景
周四亚市早盘，欧元/美元回落至1.1420附近。欧元区通胀走势趋软对欧元构成压力；尽管美国6月就业数据走弱，美元仍表现坚挺。欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）将于周五发表讲话，市场在最新物价数据公布及利率预期再定价后，聚焦政策前景。
据欧盟统计局（Eurostat）数据，欧元区6月整体CPI同比由5月的3.2%降至2.8%，核心通胀由2.6%放缓至2.4%。路透报道，市场目前对欧洲央行7月加息的定价概率约为三分之一，而10月加息已被完全计入。包括马耳他央行行长亚历山大·德马尔科（Alexander Demarco）在内的政策制定者表示，鉴于油价下跌速度快于预期，欧洲央行不应急于进一步加息；拉加德则称6月加息是适当的，并强调将关注“第二轮效应”。
美国方面，美国劳工统计局（BLS）周四公布数据显示，6月非农就业人数增加5.7万人，低于市场一致预期的11万人。失业率由4.3%小幅降至4.2%；此前一天的报告显示，6月美国私营部门新增就业也低于预期。
关键汇率驱动因素：经济分化与政策前景
我们看到，随着美元走强，欧元/美元正在测试1.0750水平。核心驱动在于美国经济相对稳健与欧元区前景更为脆弱之间的分化。这一走势紧随今日（2026年7月3日）发布的最新美国就业报告，而该报告将对主要央行的决策产生重要影响。
本周早些时候公布的欧元区通胀数据显示，整体通胀小幅回落至2.3%，但核心通胀仍顽固维持在2.8%的高位。这使欧洲央行面临两难：既要遏制通胀，又要避免对经济增长造成过度抑制。市场目前对欧洲央行今年再次加息的定价概率已降至不足20%，从而拖累欧元表现。
相比之下，最新美国非农就业报告显示，美国经济6月新增就业21.5万人，显著高于18万的预测值。强劲的劳动力市场数据为美联储维持“更高利率、更久维持”（higher for longer）的政策立场提供更多依据。上述政策分化为美元提供了明确支撑。
波动率策略与欧元/美元下行风险
鉴于不确定性上升且存在剧烈波动的可能，我们认为波动率定价偏低。我们倾向于买入7月下旬到期的欧元/美元跨式期权（straddle），以把握即将召开的央行会议后可能出现的显著价格波动。该策略可在汇率向上或向下出现明确突破时实现获利。
不过，从当前格局看，汇价的“最小阻力路径”似乎仍偏向下行。因此，我们也在考虑买入看跌期权（put），以布局未来数周汇价向关键支撑位1.0600回落的情景。历史上，类似2022年那样的显著政策分化阶段，往往会带来持续数周的趋势性行情。
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