欧元周三兑英镑走弱，此前欧元区通胀低于预期，令市场对欧洲央行（ECB）今年再次加息的定价降温。EUR/GBP交投于0.8598附近，为2025年7月以来最低水平，市场关注点转向稍晚在辛特拉召开的ECB论坛上，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德与英国央行（BoE）行长安德鲁·贝利的讲话。
欧盟统计局数据显示，初值调和消费者物价指数（HICP）通胀从5月的同比3.2%放缓至6月的2.8%，低于市场预期的3.0%；环比则在此前上升0.1%后转为下降0.1%。剔除食品与能源的核心HICP同比从2.6%回落至2.4%，环比在此前上升0.3%后放缓至上升0.2%。在英国方面，在首相基尔·斯塔默上月辞职后，市场持续跟踪政治不确定性；贝利表示，英国通胀今年稍晚仍可能升至3.2%，并称金融环境趋紧令英国央行有时间评估基准利率（Bank Rate）的路径。
政策分化及其对EUR/GBP的影响
我们认为，偏软的欧元区通胀数据印证了欧洲央行与英国央行之间日益扩大的政策分化。整体通胀降至2.8%，较去年超过5%的高位显著回落，强化了欧洲央行暂停加息周期的理由。这在未来数周应会对EUR/GBP汇率形成下行压力。
基于这一判断，我们考虑买入EUR/GBP看跌期权（Put），以捕捉汇价进一步跌破0.8600的下行空间。拉加德与贝利即将发表的讲话至关重要，可能推升短期波动。因此，我们倾向于将交易结构的到期日设在事件之后，偏向7月下旬或8月。
通胀差异与交易策略
对比核心通胀更能体现分化：欧元区核心通胀已降至2.4%，而根据英国国家统计局（ONS）上月最新数据，英国核心CPI仍高企于4.5%以上。这一通胀差异从基本面上支撑欧元相对英镑更弱。因此，我们看到EUR/GBP期权的1个月隐含波动率向8%上行，反映市场对央行官员讲话的不确定性。
我们也在布局一种情景：若欧洲央行行长拉加德的表态较市场预期更偏鹰派，推动汇价走强，则考虑在反弹中逢高卖出。尽管斯塔默辞职后的英国政治局势为英镑带来一定不确定性，但短期焦点仍在英国央行所面对的更为顽固的通胀问题。历史上英国通胀更具粘性，意味着英国央行的政策任务远未结束。
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